Ações preferenciais da unidade fiduciária (TruPS) Definição e exemplo

O que é:

Ações preferenciais fiduciárias (TruPS) são preferenciais ações normalmente emitidas pelos bancos. E embora sejam chamadas de "ações preferenciais", há uma grande diferença entre ações preferenciais fiduciárias e ações preferenciais tradicionais (emitidas por empresas).

Ações preferenciais tradicionais, emitidas por empresas, são um investimento de capital nessa empresa. Eles são normalmente perpétuos - isto é, eles não têm data de vencimento. Se a empresa fosse liquidar, os detentores preferenciais de ações teriam uma reivindicação prévia sobre os ativos antes dos acionistas ordinários, mas depois de todos os detentores de dívida. Exceto por aqueles emitidos por fundos de investimento imobiliário, os dividendos geralmente se qualificam para a menor taxa de imposto sobre dividendos.

Em contraste, os preferenciais de confiança são dívida, não patrimônio. Como tal, eles fornecem maior segurança do que as ações preferenciais tradicionais. Eles geralmente podem ser chamados após cinco anos e os pagamentos de juros são normalmente tributados à sua alíquota marginal de imposto de renda.

Como funciona (Exemplo):

É importante não confundir os papéis de trusts e bancos. Quando você compra títulos preferenciais de um banco, você possui ações no trust, não no banco. Isso porque, ao contrário do estoque preferencial de ações, os TruPS não são emitidos diretamente pela empresa. Em vez disso, a empresa configura uma nova empresa ou uma relação de confiança fora do balanço.

Além disso, quando os trusts emitem novas ações, o dinheiro que sobe vai para a confiança, não para o banco. No entanto, esses trusts geralmente giram e emprestam os recursos da oferta para o banco subjacente.

Qualquer empresa pode utilizar o TruPS, mas os bancos tendem a usá-los mais por suas vantagens fiscais e contábeis. Eles são tributados como obrigações de dívida, mas podem ser classificados como patrimônio no balanço de uma empresa. Além disso, eles têm um prazo de vida muito longo geralmente de 30 anos e podem ser resgatados antecipadamente pelo emissor.

Para ilustrar, suponha que o ABC Bank estabeleça uma relação de confiança fora do balanço, chamada XYZ Trust. Em um esforço para arrecadar dinheiro, a XYZ Trust emite 100.000 novas ações por US $ 50 cada. Os investidores compram as TruPS, dando US $ 5 milhões para a XYZ Trust. Os investidores que compraram o TruPS agora possuem ações da XYZ Trust. Mais tarde, a XYZ Trust empresta US $ 5 milhões ao ABC Bank.

Por que é importante:

A Lei de Reforma Financeira de julho de 2010 (Restabelecimento da Lei de Estabilidade Financeira Americana) teve um impacto significativo sobre TruPS

A emenda Collins altera a forma como os bancos podem contar o capital de Nível 1 - um indicador das reservas de caixa que os bancos podem usar para sustentar perdas se seus tomadores não pagarem os empréstimos. Antes da legislação, a confiança preferida contava com o cumprimento do índice de capital de nível 1 do banco. A legislação final concede a todos os bancos ativos de US $ 15 bilhões ou mais cinco anos para excluir o TruPS de seus índices de capital Nível 1.

Em suma, a alteração significa que os bancos que emitiram o TruPS podem tentar resgatá-los nos próximos três a cinco. anos.

Essa mudança fez do TruPS uma opção interessante para investidores de renda. Quando os TruPS foram originalmente emitidos, eles receberam taxas de cupons mais altas normalmente alocadas a instrumentos com vencimentos de longo prazo entre 30 e 50 anos.

Agora com a possibilidade de recuperação dentro de cinco anos, esses TruPS oferecem um rendimento muito maior do que originalmente pretendido pelo banco emissor