O caso de um portfólio de ações de 100%

De Keith Amburgey

Saiba mais sobre Keith em nosso site Pergunte a um consultor

Recentemente, eu queria ensinar meus filhos sobre o conceito de economizar dinheiro e ganhar juros. Meus pais me ensinaram abrindo uma conta bancária. O problema é que os bancos não pagam quase nada para manter seu dinheiro. Títulos de poupança que rendem 1% ou 2% não são melhores. Meus filhos simplesmente não estão muito entusiasmados com a perspectiva de investir US $ 100 e esperar pacientemente por um ano inteiro (uma vida para eles), apenas para receber um extra de US $ 1 ou US $ 2 para o seu problema! Eles têm um ponto; Há uma lição aqui para todos nós. No final, usei o dinheiro deles para comprar alguns estoques como um exercício de aprendizado. Graças às ações da Apple, o portfólio deles foi melhor que o meu no ano passado!

Existe uma regra antiga sobre a combinação certa de ações e títulos: a quantidade em ações deve ser de 100 menos a sua idade. Assim, seguindo essa regra, uma pessoa de 55 anos teria uma carteira com 45% de ações e 55% de títulos. Este pode ter sido um bom conselho há 25 anos, quando as taxas de juros eram muito mais altas. Alguém bastante afortunado para se aposentar com um milhão de dólares naquela época poderia investir inteiramente em títulos de alta qualidade e ter uma renda de mais de US $ 90.000 [anualmente]. Esse mesmo portfólio de títulos de milhões de dólares hoje geraria apenas menos de US $ 20.000 de receita [anualmente]. Este não é um plano de aposentadoria viável!

Determinar a alocação correta de ativos é uma tarefa complicada e específica para as circunstâncias de uma pessoa. Para este artigo, vou simplificar as coisas e assumir que ações e títulos são as únicas opções, mas na realidade existem muitas outras classes de ativos que valem a pena considerar, como imóveis e commodities. Eu também vou assumir que você tem um horizonte temporal de 10 anos. Dadas essas suposições, há alguns argumentos fortes de que a maioria - se não toda - da sua carteira deveria ser ações:

1. Melhor rendimento de investimento: Os investidores em ações estão efetivamente comprando a propriedade parcial dos lucros de uma empresa. Não há garantia de que esses lucros permaneçam constantes. Também não há garantia de que o preço que se paga por cada dólar de lucro (o índice P / L) permanecerá constante. Mas, a longo prazo, é útil pensar na posse de ações como propriedade em um fluxo de lucros. Compradores de fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa (ETFs) que acompanham o S & P 500 (como o S & P ETF SPY) desfrutam de um fluxo de lucro implícito de quase 7% em seu investimento. Este é o “rendimento de ganhos” calculado como o inverso do múltiplo P / L (Earnings / Price). Alguns desses lucros são pagos como dividendos, alguns são reinvestidos nas empresas. À medida que os lucros crescem, esse rendimento de 7% também cresce. Enquanto isso, as obrigações rendem apenas cerca de 2 a 3%, sem possibilidade de aumento durante a vida útil da obrigação.
2. Fluxo de caixa superior: Existem muitas ações em que o dividendo sobre o estoque é realmente maior do que o rendimento de um título emitido pelo mesmo empresa. Melhor ainda, esses dividendos tendem a subir com o tempo, representam apenas uma parte dos lucros totais da empresa e são taxados mais favoravelmente do que os juros dos títulos. O estoque da GE, por exemplo, atualmente tem um rendimento de dividendos de 3,4%. Enquanto isso, o bônus de 6 anos da GE só produz cerca de 3%.
3. Melhor histórico: O retorno médio anual das ações nos últimos 87 anos é de 10,2%, comparado aos 5,5% dos bônus. Dadas as taxas de juros atuais, é matematicamente certo que os títulos serão piores do que sua média histórica daqui para frente se mantidos até o vencimento.

Então, eu realmente acredito que um planejamento de 55 anos para se aposentar em 10 anos deveria colocar 100% de suas economias em ações? Em teoria, sim, mas na realidade tenho muito poucas carteiras de clientes em ações ou perto de 100%, devido ao risco de curto prazo envolvido. A maioria não consegue tolerar essa volatilidade. Eu talvez tenha razão sobre a minha visão de 10 anos, mas se o mercado cair no próximo ano, meus clientes provavelmente me demitiriam bem antes que eu tivesse a chance de ser provada correta! Ainda assim, sugiro uma alocação de ações muito maior do que o normal, especialmente para a aposentadoria e outras carteiras de investimento de longo prazo.