2014 Market Review: o que sabemos?

Por Lon Jeffries

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Se você prestar bastante atenção à mídia noticiosa, eventualmente descobrirá que muita ênfase é dada às previsões dos especialistas, mas pouca consideração é dada à precisão das projeções. Quando 2014 começou, havia algumas expectativas amplamente aceitas em relação ao ambiente de investimento. Vamos tirar um minuto para analisar essas previsões e analisar a precisão delas.

Uma das crenças mais universalmente aceitas em 2014 foi que as taxas de juros estavam à beira da alta e que, consequentemente, os retornos dos títulos cairiam. (É claro que essa é a expectativa há cerca de cinco anos, mas isso é uma discussão posterior.) Os investidores estavam questionando se deveriam reduzir ou eliminar a parcela de títulos de suas carteiras até que o aumento da taxa ocorresse.

Então, nós experimentamos o aumento das taxas de juros que estávamos esperando? Em 1/2/14, o rendimento da nota do Tesouro de 10 anos foi de 3%. Em 26 de junho de 2014, o rendimento da mesma nota foi de 2,533%. É isso mesmo - as taxas de juros diminuíram nos últimos seis meses. Aqueles que mantiveram suas estratégias de investimento e mantiveram suas posições de títulos sofreram um declínio no valor de seu portfólio? Veja como uma variação de diferentes títulos foi realizada no acumulado do ano (a partir de 26/06/14):

• Obrigações do governo dos EUA (IEF): 5,01%
• DICAS DOS EUA (TIP): 5,52%
• Obrigações de Empresas (LQD): 5,79%
• Obrigações Internacionais (IGOV): 4.95%
• Obrigações de Mercados Emergentes (LEMB): 6,43%

Como sobre o lado de ações da carteira? Em janeiro, as previsões de estoques estavam em todo o mapa - alguns previram uma correção completa (uma perda de mais de -20%), alguns previram que continuaríamos avançando no ritmo de 2013, e a maioria previu algo em algum ponto intermediário. Havia, no entanto, muitos fatores que eram uma causa comum de preocupação.

O medo mais aceito pelos investidores em ações foi a eliminação gradual do programa de Qasing quantitativo (QE) do Federal Reserve. Os investidores temiam que o Fed começasse a reduzir a quantidade de empréstimos que o governo compraria dos bancos comerciais a cada mês, o que reduziria a disponibilidade de capital na economia. Historicamente, menos dinheiro no sistema leva a menos investimento em novos negócios, menos inovação e menos empregos criados.

Então, a redução do quantitativo do Fed aliviava um medo legítimo? De fato, essa possibilidade chegou a bom termo. Em dezembro, o Fed estava comprando US $ 85 bilhões por mês de ativos financeiros de bancos comerciais e outras instituições privadas. O Fed reduziu esse valor mensal durante todas as reuniões que realizou este ano, e esse valor agora está em US $ 35 bilhões por mês. No entanto, a questão-chave é o impacto que isso teve no mercado de ações. Veja como uma ampla cesta de ações se realizou no acumulado do ano (a partir de 26/06/14):

• Estoques de grande capacidade (IVV): 6,90%
• Ações de Mid Cap (IJH): 6.44%
• Ações de pequeno porte (IJR): 2,13%
• Ações Estrangeiras (IEFA): 3.87%
• Mercados Emergentes (IEMG): 4,58%
• Imóveis (IYR): 15,49%
• Commodities (DJP): 8,82%
• Ouro (GLD): 9,14%

O último ponto de vista amplamente divulgado no início do ano era que 2014 provavelmente seria um ano mais volátil do que qualquer coisa que experimentamos em 2012 ou 2013. Houve muito barulho sobre avaliações e rácios de PE sendo muito altos, preocupação com a guerra na Ucrânia, um consenso de que a China estava prestes a experimentar um drástico declínio tanto nas importações quanto nas exportações, e um sentimento geral de que o mercado estava prestes a sofrer uma retração significativa (se não saudável).

Então, 2014 tem sido um passeio selvagem? O S & P 500 caiu 5,51% de 22/01/14 a 03/02/14 e de 3,89% de 4/2/14 a 4/11/14. Estes são os únicos declínios de mais de 2% que o S & P 500 experimentou durante todo o ano! Além disso, em 26/06/14, o S & P 500 passou agora 48 dias consecutivos de negociação sem um movimento de subida ou descida superior a 1%, o trecho mais longo desde 1995! Pelos padrões históricos, 2014 é considerado um passeio muito tranquilo.

A lição mais significativa inerente a esses números é que as expectativas do mercado são essencialmente inúteis. Perto do início do ano, a grande maioria dos especialistas previu que as taxas de juros subissem, que os valores dos títulos caíssem e que a volatilidade aumentasse. Infelizmente, especialistas fazendo projeções raramente são mantidos em suas previsões imprecisas e são autorizados a continuar ganhando a vida, mostrando que eles não têm um conhecimento maior do que o investidor médio.

É claro que isso não quer dizer que as taxas de juros nunca subirão, que os valores dos títulos nunca cairão e que o mercado não retornará à montanha-russa que é. De fato, todas essas coisas certamente acontecerão. Infelizmente, qualquer um que contende conhecer a parte incerta dessa equação - quando - provavelmente não sabe mais do que você ou eu. Por essa razão, ter e adotar uma estratégia de investimento diversificada que coincida com um plano financeiro detalhado é o caminho mais provável para o sucesso financeiro.