Combatendo a crise de crédito, a China abre portas para as reformas dos bancos privados

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Índice:

fundo
Anatomia de uma crise de crédito
Outlook

O governo chinês indicou recentemente que estaria liberalizando substancialmente seu sistema bancário. O que isso pode significar para os consumidores americanos?

Por muito tempo microgerenciado por comparsas de Pequim e gerenciado pelos interesses de outros amigos do governo e favoreceu as empresas conectadas, o sistema bancário chinês há muito tem a ver com o financiamento de grandes projetos do governo e emprestou muito pouco para o setor privado. Além disso, o sistema bancário centralizado da China tem sido, historicamente, um exemplo para o problema do capitalismo de compadrio: o país tem 80^º de 176 países no Índice de Percepção de Corrupção da Transparency International. (Os EUA são # 19, o que significa que é muito menos corrupto, e a Dinamarca é a número 1. Afeganistão, Coréia do Norte e Somália, todos empatados em # 174. Hong Kong, incidentalmente, está acima dos Estados Unidos em # 14).

Mas nesta semana, o governo chinês deu dicas de que em breve seria legal criar instituições de crédito privadas - isto é, credores não controlado a partir de Pequim - para fornecer alguma liquidez a uma classe de empreendedores que está quebrando sob a pressão de uma crise de crédito generalizada que ameaça impedir o crescimento.

Embora o governo ainda não tenha se comprometido com um plano ou cronograma específico, isso deve vir como uma notícia bem-vinda tanto para o povo chinês quanto para os mercados de capitais globais. Se a China adotar essa abordagem ao estilo ocidental do setor bancário, ela promete liberar muita energia chinesa de maneira produtiva e lucrativa. Também é provável que ajude a situação do desemprego chinês - o que é sempre delicado por causa da enorme “população flutuante” de 221 pessoas. milhão residentes urbanos temporários que vieram do campo e da fronteira para viver e trabalhar nas cidades, mas que não têm residência permanente lá.

fundo

A economia chinesa - um gigante arrogante durante os anos 2000 e através da recessão no Ocidente, tem enviado sinais mistos nos últimos dois anos - em grande parte devido à deflação de alguns mercados imobiliários urbanos altamente especulativos em lugares como Xangai. Mas a primavera parece boa: a produção industrial subiu de 8,9% para 9,3% no final de abril, graças ao aumento da produção de energia. As indústrias pesadas também aumentaram sua produção industrial em 9,6% em abril. O crescimento das exportações chinesas também continuou a acelerar. As vendas no varejo da China também continuaram a apresentar crescimento de dois dígitos ao longo da primavera.

Por outro lado, as autoridades chinesas estão preocupadas com a queda da taxa de crescimento: o crescimento do PIB caiu para 7,7% no primeiro trimestre de 2013, comparado a 7,9% no trimestre anterior.

Agora, os leitores americanos devem pegar esses números com um ou dois grãos de sal. O leitor ocidental deveria entender que, embora uma expansão econômica de 4% nos EUA seria um ano muito poderoso - e indicaria o tipo de superaquecimento econômico que levaria o presidente Bernanke e o Conselho de Governadores do Federal Reserve a começar a aumentar as taxas de juros e restringir a oferta monetária para impedir o crescimento econômico.

Na China, no entanto, mesmo um crescimento de 6% seria decepcionante. Enquanto as regiões costeiras da China apresentam uma face moderna ao Ocidente, grande parte da economia chinesa continua a passar por uma transformação radical. As massas chinesas, em poucas palavras, descobriram como é a existência de uma classe média - e gostam disso. Eles amam isso. Eles querem mais disso. Uma geração de chineses deixou a fazenda, mudou-se para as cidades e escapou da pobreza de seus ancestrais. Eles adotaram cada vez mais um estilo de vida que inclui telefones celulares, televisão em cores, Internet (ainda censurada) e até mesmo ar-condicionado.

A decisão de liberalizar é coerente com a carreira do diretor do Banco Popular da China - o banco central da China Continental - Zhou Xiaochuan, que há muito defende reformas.

Os dados demográficos da China também estão abençoando o país com um vento de cauda substancial: a China atualmente tem uma enorme quantidade de pessoas que agora ingressam em seus anos de produtividade primordial, e estará nessa situação feliz por algum tempo. A histórica taxa de poupança chinesa também dá aos planejadores chineses alguma margem de manobra na elaboração da política monetária. As autoridades chinesas gostariam que seu povo economizasse um pouco menos e gastasse mais, impulsionando as indústrias locais. No entanto, a China está resistindo a pedidos por mais uma rodada de flexibilização monetária, preferindo um pouso suave à perspectiva de uma re-inflação de bolhas eventualmente dolorosas, como as que estamos vendo, aparecerem no mercado imobiliário urbano chinês.

Anatomia de uma crise de crédito

Veja o que está acontecendo: os bancos em quase todos os países emprestam rotineiramente uns aos outros para atender às suas próprias demandas de liquidez de curto prazo. Se um grande cliente em um pequeno banco fizer uma grande retirada, ou precisar de um grande empréstimo, o banco menor comprará o empréstimo, e um banco que tenha algum dinheiro excedente geralmente terá prazer em emprestar o dinheiro durante a noite ou por curtos períodos de tempo. tempo, para um pagamento de juros razoável. Naturalmente, muito disso acontece muito rapidamente, e em grande parte baseado na fé e confiança nos outros bancos do sistema. Na grande maioria das vezes, o bowery é capaz de pagar o empréstimo interbancário sem nenhum problema.

No entanto, tem havido alguns relatos de bancos chineses que demoraram a pagar esses empréstimos interbancários - o que corrói a confiança no sistema como um todo e torna mais difícil para todos os outros bancos do sistema fazerem empréstimos. À medida que os efeitos de segunda ordem tomam conta de pequenos empreendedores privados que não podem acessar os mercados de capitais mais diretamente, uma crise de crédito nasce.

Outlook

As sugestões de reformas são um desenvolvimento positivo por qualquer medida. Eles ainda não são oficiais: o governo está adiando o anúncio de um plano detalhado até depois de uma reunião do Partido Comunista neste outono. Mas se eles forem bem planejados, uma crescente indústria de empréstimos privados na China pode, potencialmente, percorrer um longo caminho para a expansão da classe média chinesa. Poderia também potencialmente facilitar a criação de uma competição mais intensa para os fabricantes americanos - equilibrada por um grupo maior de consumidores chineses de classe média que são, eles próprios, um mercado para as exportações americanas.

Por fim, o governo chinês também disse aos bancos do país para pararem de cobrar taxas ocultas - o que serve para mostrar que as pessoas são iguais em todos os lugares que você vai.