Fundos de hedge buscam a Porsche no tribunal alemão

por Michael Mayday

Em outubro de 2008, a Porsche anunciou que estava procurando adquirir uma participação de 75 por cento na Volkswagen, apesar de negar relatórios anteriores de que estava buscando uma participação majoritária em março do mesmo ano. A Porsche finalmente comprou essa participação de 75%, mas ao fazê-lo, também drenou as carteiras de fundos de hedge que gerenciavam o dinheiro com base na crença de que a empresa não tentaria assumir a VW.

A Porsche fez de US $ 7,5 a US $ 15 bilhões sobre o preço das ações da VW nos dias seguintes ao anúncio. Os fundos de hedge, por sua vez, sofreram perdas de mais de US $ 1 bilhão.

Esses fundos de hedge não gostaram de ser enganados e, em resposta, processaram a fabricante de carros de luxo.

Fundos de hedge lançaram um processo

Os fundos de hedge que levaram um processo contra a Porsche estavam usando uma tática "curta" para ganhar dinheiro com o mercado de ações. Uma venda a descoberto ocorre quando os investidores vendem ações emprestadas de corretoras a um preço alto, esperando que o valor diminua para que possam recomprar as ações a um preço mais baixo, ganhando dinheiro com a diferença. A Porsche é acusada de criar um aperto curto - essencialmente, quando uma venda a descoberto dá errado. Em vez de diminuir em valor, o estoque começa a aumentar. Para cobrir suas perdas, os investidores devem comprar as ações a um preço mais alto, o que só aumenta o valor das ações.

Em 2010, um grupo de fundos de hedge de Nova York, incluindo Greenlight Capital LP, Glenhill Capital LP, Viking Global Equities LP e Glenview Capital Partners LP entraram com uma ação contra a Porsche, acusando a empresa de encurralar o mercado e reter informações de investidores.. Quando a Porsche divulgou a notícia de que havia adquirido secretamente a maior parte da empresa, as ações da Volkswagen experimentaram um rápido aumento de valor e a compra em pânico trouxe brevemente a Volkswagen para a maior empresa do mundo em valor de mercado de ações. O aperto curto fez com que os fundos de hedge envolvidos experimentassem grandes perdas de mais de US $ 1 bilhão.

De Nova York para a Alemanha

Em 6 de agosto de 2012, logo depois que a Porsche e a Volkswagen formaram o Integrated Automotive Group para ajudar a integrar a Porsche à VW, o Supremo Tribunal de Justiça do Estado de Nova York determinou que os fundos de hedge pudessem prosseguir com o processo em Nova York. Quatro meses depois, essa decisão foi revertida e a Porsche ganhou a demissão do processo. Os cinco juízes do tribunal de justiça de NY decidiram por unanimidade que “a Porsche enfrentou seu pesado fardo para estabelecer que Nova York era um fórum inconveniente”.

A Porsche ofereceu aos fundos de hedge 90 dias para refilar o processo, desta vez na Alemanha, onde tiveram sucesso no passado. Sete fundos de hedge estão processando a Alemanha por US $ 2,59 bilhões em prejuízos: Elliott Associates LP, Elliott International LP, Liverpool LP, Perry Partners LP, Perry Partners International Inc., DE Shaw Valence International Inc. e York Capital Management Europe UK Advisors LLP.. Em abril de 2013, o caso foi adiado para 17 de junho, quando o tribunal de Braunschweig decidirá se o caso deveria ser transferido para um tribunal especializado em Frankfurt ou Hanover.

Outlook otimista

Martin Winterkorn, CEO da Porsche SE e Volkswagen AG, disse que a empresa está otimista com suas perspectivas e, em entrevista à Bloomberg, disse que a empresa "continua a considerar todos os processos pendentes contra a Porsche SE infundados". No ano passado, um tribunal alemão rejeitou dois outros processos relacionados à tentativa de aquisição da Volks. A Porsche espera que este resultado seja repetido com os novos processos, dizendo que a empresa "considera que as supostas alegações são sem mérito e responderá com a apresentação de uma moção para demissão".

Problemas para o Porsche

Em 4 de junho, no entanto, o ex-CFO Holger Haerter foi considerado culpado de fraude e manipulação de mercado por sua parte no escândalo de 2008.

À medida que o sistema financeiro mundial começou a desacelerar no final de 2008, os bancos que haviam emprestado dinheiro à Porsche começaram a cobrar suas dívidas, e a Porsche foi lançada em uma crise de liquidez. Depois da fracassada aquisição e quase US $ 13 bilhões em dívidas, a Porsche concordou em adquirir a Volkswagen e apenas sobreviver como empresa por meio de sua participação em ações da VW.

Max Earey / Shutterstock.com

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