Ações: Não é quando entrar, mas como

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Byron L. Studdard, CFP®

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Em um recente seminário de investimentos que realizei, um senhor expressou uma preocupação comum no atual mercado de ações em alta: ele não quis investir em ações até depois de uma grande correção - depois que o mercado caiu substancialmente.

Seu nervosismo é compreensível. Nunca é uma questão de saber se um mercado em alta vai corrigir, mas de quando. Milhões de investidores se machucaram gravemente, pagando por ações em 2007 e 2008, apenas para perder valor no colapso do mercado em 2008-2009. Agora, muitos desses mesmos indivíduos estão sentados à margem, procurando um bom momento para voltar. Para eles, a atual ascensão do mercado é um sinal de alerta para esperar por uma correção para que eles possam voltar a preços baixos e andar a próxima tendência de alta.

Um problema com esse pensamento é que, só porque o mercado falha, isso não significa que os estoques serão necessariamente uma boa compra logo em seguida. Não é só se os preços caem; o ponto é avaliar o potencial deles de subir com base no que está acontecendo agora.

Tentar prever o topo de um mercado em ascensão é um jogo idiota. Por exemplo, assuma o mercado em alta que começou em meados da década de 1990 e correu até ser corrigido em 2000. Qualquer um que estivesse em seu caixa durante esse período perderia ganhos substanciais. E aqueles que perenemente encurtaram o mercado de 1994 a 2000, apostando que logo corrigiriam, tomavam banho todos os anos durante vários anos.

O economista de Yale Robert Shiller publicou um livro na década de 1990 intitulado "Exuberância Irracional" (emprestando a frase do então presidente do Fed, Alex Greenspan), expressando preocupação de que o mercado de ações go-go logo pudesse cair em breve. Desde então, a frase se tornou um nome clássico para os mercados propensos a bolhas. Bem, há uma antiga Wall Street dizendo sobre os perigos de antecipar as correções que estão longe: "O mercado pode permanecer irracional por mais tempo do que você pode permanecer solvente".

Os investidores que buscam se interessar pelo crescimento podem considerar quais índices de preço / lucro (o preço atual de uma ação dividido por seus ganhos - uma medida fundamental de valor) sugerem a relativa longevidade do mercado atual. A relação P / E média historicamente baixa pode indicar espaço para crescimento.

Desde 1900, o índice P / E de ações dos EUA tem em média cerca de 15, que é aproximadamente o mesmo do final de 1994. Nos seis anos seguintes, com o mercado altista aumentando a especulação, a média P / L relação dobrou. Subiu para 46,50 até 2001, antes do mercado cair.

Os investidores, motivados por visões de riqueza súbita, despejaram dinheiro em ações pontocom que não tinham lucro algum. Assim cresceu a bolha de tecnologia.

Quando a música da internet parou, pessoas como os cavalheiros do meu seminário não tinham uma cadeira para sentar e perderam muito tempo. Essas memórias podem impedi-los de investir neste ou em qualquer outro mercado. No entanto, o índice P / L para o Dow no meio deste mês é de cerca de 16 - não terrivelmente assustador, considerando que as empresas agora são mais enxutas e podem emprestar dinheiro barato. Este dinheiro barato parece ajudar a impulsionar os lucros e aumentar os lucros, impulsionando assim o mercado global. Isso não significa que o mercado subirá sem algumas correções ao longo do caminho, mas comparar esse mercado com o dos anos 90 não faz sentido devido a fatores substancialmente diferentes.

É importante manter esse tipo de análise em perspectiva. As relações P / E são apenas um dos muitos fatores que você deve considerar. A observação de Shiller de que havia problemas com a maneira como os índices P / E médios de mercado estavam sendo calculados o levou a criar o Shiller P / E, que usa os lucros médios da inflação da década passada no S & P 500.

Independentemente da versão da relação P / E usada, o gráfico mensal da taxa fornecerá mais uma ferramenta para ajudar a determinar sua estratégia de investimento. Não é uma questão de quando entrar no mercado de ações, mas de como - e quanto. Se você investir com base nos princípios corretos e usar as técnicas certas, terá uma chance melhor de se proteger contra perdas extremas e obter bons retornos líquidos na maioria dos tipos de mercado.

Aqui estão alguns pontos para ter em mente:

Como diz o velho ditado, não lute contra a fita (o mercado). Em vez disso, tente capturar os retornos com base no que está fazendo. Isso significa jogar o mercado e baixa. Se o dinheiro está fluindo para o mercado, isso é um bom sinal de que nenhuma correção é iminente. Se o dinheiro estiver fluindo para fora do mercado, uma correção pode estar chegando e pode ser sábio converter algumas das suas ações em caixa e compensar os riscos nos estoques remanescentes por meio de curto prazo (fazendo investimentos que essencialmente apostam em sua queda).
Em relação a quando vender, desenvolver uma disciplina de venda que inclua limites de stop-loss - muitos investidores bem-sucedidos vendem suas posições se eles caírem 8-10% do preço de compra. Qualquer que seja a porcentagem escolhida, você deve ter a disciplina para manter esse número.
A direção do mercado sempre importa, assim como o advento de empresas que representam uma grande proposta de investimento porque estão fazendo algo significativamente diferente - ou fazendo negócios de uma maneira drasticamente diferente, altamente eficaz ou apresentando produtos ou serviços que são únicos e altamente atraente.