Markowitz Definição e Exemplo de Definição Eficiente

O que é:

O Conjunto eficiente de Markowitz , também chamado de fronteira eficiente, é um conceito matemático que reflete as combinações ou portfólios que geram o máximo retorno esperado para vários níveis de risco.

Em 1952, Harry Markowitz colocou a eficiente idéia de fronteira em movimento quando publicou um modelo formal de seleção de portfólio The Journal of Finance. Markowitz continuou a desenvolver e publicar pesquisas sobre o assunto nos próximos 20 anos, e outros teóricos financeiros contribuíram para o trabalho. Markowitz ganhou o Prêmio Nobel de Economia de 1990 por seu trabalho na fronteira eficiente e por contribuições relacionadas à moderna teoria de portfólio

Como funciona (Exemplo):

Diferentes combinações de títulos produzem diferentes níveis de retorno. A fronteira eficiente representa a melhor dessas combinações - aquelas que produzem o máximo retorno esperado para um dado nível de risco. O conjunto eficiente é o resultado de uma avaliação dos retornos esperados, desvio padrão e as covariâncias de um conjunto de títulos.

Um exemplo aparece abaixo. Observe como o conjunto eficiente de Markowitz permite que os investidores compreendam como os retornos esperados de um portfólio variam de acordo com a quantidade de risco (desvio padrão) adotada. Os títulos de relacionamento têm um com o outro uma parte importante do conjunto eficiente de Markowitz. Alguns preços de títulos seguem a mesma direção em circunstâncias similares, mas muitos títulos zigam quando outros zigam. Quanto mais fora de sincronia os títulos da carteira forem (ou seja, quanto menor for sua covariância), menor será o risco (desvio padrão) da carteira que os combina. É por isso que a fronteira eficiente é curva em vez de linear - a diversificação torna o risco (desvio padrão) da carteira inferior ao risco (desvio padrão) de cada título individual.

Embora portfólios diversificados usualmente componham os pontos da eficiência. fronteira, às vezes o conjunto eficiente de Markowitz inclui portfólios que consistem em uma única garantia se esta é a única maneira pela qual o investidor pode obter o retorno desejado com o mínimo de risco.

Por que é importante:

Quando Markowitz apresentou o Markowitz eficiente e eficiente fronteira, foi inovador em muitos aspectos. Uma de suas maiores contribuições foi a demonstração clara do poder de diversificação.

Os investidores tendem a escolher, direta ou indiretamente, carteiras que geram os maiores retornos possíveis com o menor risco - em outras palavras, eles tendem a buscar carteiras na fronteira eficiente. No entanto, não há um conjunto eficiente de Markowitz, porque os administradores de portfólio e os investidores podem editar o número e as características dos títulos no universo de investimentos para atender a necessidades específicas. Por exemplo, um cliente pode exigir que o portfólio tenha um rendimento de dividendos mínimo, ou o cliente pode descartar investimentos em setores eticamente ou politicamente indesejáveis. Somente os títulos remanescentes são incluídos nos cálculos.

Quando ele aceitou o Prêmio Nobel, Markowitz disse: “A existência de incerteza é essencial para a análise do comportamento racional do investimento.” Ironicamente, o esforço de Markowitz para computar a carteira ótima do investidor prova ser um dos aspectos mais controversos da fronteira eficiente. Muitos argumentam que isso reduz a gestão de investimentos a um algoritmo envolvendo nada mais do que relações estatísticas entre títulos, em vez de analisar as características fundamentais e financeiras das empresas subjacentes.