Captura de Estoque vs. Diversificação

Por Dan Crimmins

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No início de cada temporada, os esportistas costumam prever quem triunfará. Eles geralmente estão errados. Seletores de estoque não são melhores. Com as ações, no entanto, você pode apostar em várias equipes de uma só vez. Isso é chamado de diversificação e tem um bom histórico.

Os chefes profissionais de rádio e televisão baseiam suas previsões de equipe em provas, mas são, em última análise, apenas suposições. Suas suposições, muitas vezes equivocadas, não lhes custam nada. Raramente é um locutor esportivo demitido por uma falsa profecia da World Series.

Mas as conseqüências de colocar todas as suas apostas nas empresas individuais com o melhor desempenho podem ser muito grandes. Se a história é um guia, suas chances não são favoráveis.

Ao diversificar, você sabe que você definitivamente não perde os ganhos das ações vencedoras. O gráfico abaixo, da Dimensional Fund Advisors, destaca os desafios que os catadores individuais enfrentam, e isso inclui os gerentes profissionais de fundos mútuos. Apenas algumas poucas ações de maior desempenho representam uma parcela desproporcionalmente grande do retorno do mercado norte-americano em um determinado ano.

De 1926 a 2012, os retornos do mercado acionário norte-americano, medidos pelo Centro de Pesquisa em Índices de Preços de Segurança 1-10, proporcionaram um retorno médio anual composto de 9,6%. No entanto, se os 10% de ações com desempenho mais alto forem excluídos a cada ano, o retorno anualizado do mercado cai para 6,3%.

A exclusão dos 25% dos principais funcionários da empresa a cada ano reduz o retorno médio anual do mercado para um nível negativo de 0,6%. Portanto, é claro que escolher as ações certas pode ser extremamente lucrativo, mas apostar todos ações do índice também é muito provável para construir riqueza, também.

Pode-se dizer que você prefere apenas escolher aquelas boas ações com desempenho de fuga, em vez de desperdiçar dinheiro com as ações médias. Mas é impossível identificar confiavelmente os vencedores antes do fato. Pegue o desempenho estelar da Apple verão passado. Por volta de quando as ações atingiram o pico em setembro, o conhecimento de Wall Street previu (não ao contrário dos esportistas) que a capitalização de mercado do fabricante do iPhone chegaria a US $ 1 trilhão. Na verdade, o estoque de estrelas de 2012 caiu constantemente desde o outono passado.

Se você colocar todo o seu dinheiro na Apple na hora errada, você será lavado. Mas se você comprou um fundo de índice que rastreia o Nasdaq 100, você não só ficou exposto à Apple, que representa 12% do índice, mas também a outras empresas que tiveram uma ótima corrida no último ano que ninguém viu, como a Netflix. e Tesla Motors. A Apple caiu mais de 17% até agora este ano, enquanto o QQQ Powershare mais amplo e diversificado, um fundo negociado em bolsa que acompanha o Nasdaq 100, ganhou mais de 15%. (Obviamente, esses resultados históricos não garantem que esses títulos farão bem no futuro. Tudo pode acontecer no mercado.)

A abordagem mais prudente é manter ampla diversificação e exposição consistente dentro de uma determinada classe de ativos. Isso melhora a probabilidade de que um portfólio capture o desempenho, onde quer que ocorra. É como saber quem vence escolhendo todas as equipes da liga. Os retornos históricos agregados dos mercados acionários globais devem ser suficientes para a maioria dos investidores.