Entendendo o drama IPO do Facebook: Por que o preço das ações do Facebook caiu desde o IPO? Devo comprar agora?

De Susan Lyon

As interwebs e os blogs de tecnologia do Vale do Silício explodiram ontem com (quieto, eletrônico) gritando sobre as consequências do IPO do Facebook e de quem era a culpa de tudo - crashing stock e todo aquele jazz.

Aqui está o jogo a ser jogado na linha de tempo do IPO do Facebook:

• O Facebook realizou sua oferta pública inicial em 18 de maio de 2012 por um preço de US $ 38 por ação, levantando US $ 16 bilhões. As ações começaram a ser negociadas a US $ 42,05 por ação.
• Em 29 de maio, apenas 11 dias depois, as ações do Facebook haviam caído para seu primeiro preço abaixo de 30, de US $ 29,16.
• Quando os analistas começaram a duvidar que o modelo de receita publicitária do Facebook era tão eficaz quanto outros gigantes como o Google, as ações continuaram a cair.
• Em 2 de agosto, um arquivamento da SEC no Facebook revelou que até 83 milhões de seus 955 milhões de membros registrados podem ser falsificados ou duplicados; As ações do Facebook caíram 4,02% naquele dia para US $ 20,04.
• As ações do Facebook atingiram uma nova baixa de US $ 17,58 por ação em 4 de setembro de 2012, o ponto mais baixo desde que a empresa abriu o capital.
• Andrew Ross Sorkin escreveu uma peça dura na segunda-feira para o DealBook do New York Times que critica David Ebersman, diretor financeiro do Facebook, pela queda da empresa no período pós-IPO e culpa-o pelos preços das ações da empresa porque ele determinou erroneamente o preço e o valor da ação. IPO.
• Mark Cuban, dono do Dallas Mavericks e Chairman da HDNet, respondeu rapidamente em um blog igualmente duro do Huffington Post argumentando que a decisão de Sorkin era "simplesmente ridícula" porque não está na descrição de Ebersman para gerenciar as carteiras de investidores e day traders do Facebook., ele não pode ser responsabilizado por perdas de ações de pessoas que optaram por investir.
• Mark Zuckerberg comprometeu-se a manter suas ações no Facebook por pelo menos mais um ano, fazendo as ações da empresa subirem 4,8% em 5 de setembro. Mas isso não muda o fato de que as ações ainda têm um pouco de trabalho para fazer para se recuperar.

Facebook é o próximo grande colapso tecnológico?

Todo mundo gosta de um bode expiatório, e nós vimos isso de novo e de novo. Da Enron ao Lehman Brothers, havia certamente muita culpa por aí. Mas o Facebook nem está no mesmo barco que esses caras, para não mencionar no mesmo oceano: que há até mesmo uma discussão em torno de culpa e culpa parece um pouco fora de lugar para nós!

A conversa atual na mídia técnica desta semana está deixando tudo fora de proporção. A empresa não está tankando - apenas seu estoque é. Apesar disso, a empresa está fazendo tudo certo:

• O Facebook relatou uma forte demonstração de 32% de crescimento de receita em seu primeiro relatório de lucros públicos, superando ligeiramente as expectativas;
• O Facebook tem um balanço sólido garantindo US $ 10 bilhões em financiamento em seu IPO;
• O Facebook está testando e implementando energicamente novos blocos de anúncios focados em dispositivos móveis que abordarão seus problemas de monetização de anúncios passados ​​e atuais que levaram a dúvidas com investidores e analistas;
• O Facebook continua a inovar em outros lugares também, inclusive no espaço de produtos móveis. Por um lado, a empresa lançou um aplicativo para o iPhone recém-redesenhado que recebe críticas drasticamente melhoradas.

O Facebook pode não ser o próximo Google, mas acredite: a empresa certamente está de olho no aumento de suas receitas de anúncios.

Nosso site Tome: Prossiga com cuidado

Qualquer investidor experiente dirá que o crescimento passado e os preços não podem ser usados ​​para prever o valor futuro, o crescimento ou o sucesso das ações. Se fosse assim tão simples, investir nos mercados não seria um passeio tão selvagem. Embora seja fácil se envolver no hype, os investidores responsáveis ​​devem se lembrar desses princípios básicos:

• Siga os fundamentos: Analistas alertaram desde cedo que o Facebook estava supervalorizado com base nos fundamentos. Investidores individuais tinham acesso a essa informação o tempo todo, mas muitos optaram por ignorar o básico para comprar o estoque mais recente. Se você está pensando em comprar ações do Facebook agora, reserve um tempo para entender as perspectivas de ganhos da empresa pesquisando detalhadamente suas demonstrações financeiras.
• Não tente mercados de tempo: Existem volumes inteiros de literatura sobre finanças comportamentais e tentativas de prever ondas de otimismo público e pessimismo para comprar e vender de acordo. Pesquisas mostram que quase ninguém consegue fazer isso. Se você decidir comprar ações do Facebook, planeje comprar e manter por um período prolongado.
• Diversificar: O marketing de mídia social tem sido a moda em 2012 até agora, e alguns especularam que uma nova bolha de tecnologia está se formando. Apostar a fazenda em uma ação é um mau investimento. Certifique-se sempre de que seu portfólio contém vários recursos - mais sobre isso depois.

Opiniões de especialistas: olhando além do Facebook

Ao invés de tomar partido como todos os outros, pensamos que seria mais interessante perguntar ao IPO e aos especialistas em redes sociais o que realmente aconteceu - e o que isso significa para leigos e novos investidores enquanto eles assistem aos eventos se desenrolando.

• O Professor Itzhak Ben-David, Professor Assistente de Finanças da Fisher College of Business da Universidade do Estado de Ohio, explica como as finanças comportamentais moldaram as lutas das ações do Facebook à luz das descobertas de sua pesquisa de desempenho do IPO:

“Há evidências claras de que as finanças comportamentais desempenham um papel quando se trata do desempenho pós-IPO, especialmente porque há fortes evidências históricas mostrando que, em média, os IPOs têm desempenho inferior no primeiro ano. Existem algumas razões gerais para que esta montanha-russa inicial ocorra:

• As ações da IPO estão supervalorizadas devido ao hype do investidor, como o hype em torno da compra do Instagram pouco antes do IPO do Facebook;
• As equipes de gerenciamento fazem massagens nos números contábeis para fazer com que o crescimento pareça mais forte do que realmente é;
• Há pressões de preço de insiders e investidores institucionais para vender suas ações, como quando o período de bloqueio expira. Embora a data de expiração do bloqueio seja bem conhecida de antemão, parece sempre pegar os investidores de surpresa.

Os leigos devem aprender com essa situação que é difícil prever o desempenho de uma ação individual - mas que as evidências mostram que, historicamente, as IPOs têm, em média, um baixo desempenho. O triste é que os investidores não parecem aprender isso com o tempo ”.

• Sam Hamadeh, fundador e CEO do provedor de dados financeiros PrivCo, lembra os operadores novatos da diferença crítica entre um produto atraente e um investimento inteligente:
• “Os investidores devem aprender, em primeiro lugar, que um ótimo produto não faz necessariamente um grande investimento. De fato, mesmo um ótimo o negócio não necessariamente contribui para um ótimo investimento. Investidores inexperientes costumam cometer o erro de ignorar a avaliação de uma empresa porque usam e amam o produto - seja o Facebook, a Angie’s List, um IPO de equipes esportivas como o Manchester United ou outro. A PrivCo sempre aconselha os investidores de IPO que o 'Valuation Matters' e o estudo de caso do IPO do Facebook comprovam essa lição: grande empresa, até mesmo grandes negócios, mas materialmente supervalorizada e, portanto, um investimento muito ruim.
• • Por exemplo: você compraria uma casa que ama não importando o preço pedido? Claro que não! Se a cotação de venda não for razoável, você deve dirigir e admirar de longe.
• Na opinião da PrivCo, o modelo de receita de anúncios on-line do Facebook tem riscos, em parte devido à rápida mudança para o uso de dispositivos móveis, mas também porque até as empresas mais inteligentes tiveram dificuldade em criar negócios muito valiosos baseados inteiramente em publicidade on-line. A competição de preços em anúncios on-line é muito alta, e tende a haver uma corrida para o fundo. E embora a segmentação por usuários demográficos do Facebook seja boa, o fato é que a maioria delas já pode ser feita no Google, na AOL, no NYTimes.com e assim por diante. Portanto, sim, o modelo de receita de anúncios on-line do Facebook é arriscado e certamente não justifica nem mesmo sua atual avaliação reduzida, que ainda é rica na opinião da PrivCo. ”