Por que você deve se preocupar com a volatilidade

De Adam Harding

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A vida é cheia de riscos e recompensas. Você entrega seu iPad a uma criança chorando esperando que um vídeo o acalme: recompensa. Em vez disso, ele joga o iPad do outro lado da sala como um frisbee: risco.

Tais riscos e recompensas são, na maior parte, claros e mensuráveis. Mas isso nem sempre é verdade quando se trata de investir.

Os profissionais de investimento normalmente comunicam o risco em mercados, carteiras e investimentos através do uso de termos como volatilidade, variância, e desvio padrão. Cada um deles se refere a como os retornos de um mercado, portfólio ou investimento variaram da média histórica.

Riscos reais precisam ser identificados em cada situação e personalizados para o que o investidor se preocupa. Ao investir, posso me preocupar em não perder dinheiro, mas também quero atingir meus objetivos. Volatilidade é o custo de retornos potencialmente maiores, e existem riscos específicos que vêm com a volatilidade. Alguns desses riscos seguem abaixo.

Ganhar por não perder

Altos altos e baixos mais baixos levam a uma maior volatilidade. Considere que tipo de Alto um investimento deve ter para compensar um baixo: Uma perda de 5% requer um ganho subseqüente de 5,3% para quebrar mesmo; uma perda de 15% requer um ganho de 17,7%; uma perda de 30% requer um ganho de 42,9%; e uma perda de 50% requer um ganho de 100%.

Como o retorno necessário para empatar-se aumenta à medida que as perdas aumentam, você deve enfatizar a preservação do capital. Uma subida íngreme pode prejudicar seriamente sua capacidade de recompostos compostos, o que é um dos principais componentes para a criação de riqueza significativa.

O efeito dos fluxos de caixa

No mundo real, os investimentos são feitos para que possam ser vendidos mais tarde para atingir uma meta. O exemplo acima não leva em conta se os investidores ainda estão fazendo esses investimentos (contribuindo) ou vendendo-os (retirando). O momento das contribuições e retiradas, juntamente com a volatilidade subjacente de um ativo, pode ter um efeito substancial no valor final de sua carteira.

Como regra geral, quando você está contribuindo regularmente para um portfólio ou investimento, pode aceitar alguma volatilidade (consulte: cálculo do custo médio do dólar). Quando distribuições estão sendo feitas, o oposto é geralmente verdadeiro.

Na aposentadoria, um investidor pode exigir uma retirada fixa a cada mês para despesas, independentemente do desempenho da carteira subjacente. Se o valor em dólar da retirada for o mesmo, a taxa de esgotamento da carteira diminui quando o desempenho é bom e aumenta quando não é tão bom. Simplificando, se um portfólio declina em 50% e o valor de retirada permanece o mesmo, então a taxa de distribuição efetivamente dobra.

É por isso que os investidores que se aproximam da aposentadoria normalmente precisam ser mais criteriosos quanto ao gerenciamento da volatilidade, enquanto os investidores mais jovens com horizontes de tempo mais longos podem aceitar mais riscos.

Dica de planejamento financeiro: Ao limitar os compromissos financeiros na aposentadoria, como hipotecas e pagamentos de carros, os investidores podem manter um plano de saque flexível que se ajusta com a volatilidade positiva e negativa. Durante a crise do mercado de 2008-09, a capacidade de manter os fundos investidos, em vez de serem forçados a retirar-se no fundo do mercado, teria permitido que um investidor participasse do mercado altista dos últimos seis anos.

Dreno de variância

Considere o exemplo mais extremo delineado na seção “Ganhando por não perder”: se um investimento perder 50% em seu primeiro ano, será necessário um retorno de 100% no ano seguinte apenas para voltar ao valor inicial do investimento. Por outro lado, se houver um ganho de 100% no primeiro ano, uma perda de 50% no ano seguinte irá corroer todo o ganho.

Ao considerar esse investimento, existem duas maneiras de analisar e avaliar o desempenho.

Médias Aritméticas e Geométricas

o média aritmética é o retorno médio do investimento em um determinado momento. Nesse caso:

Sem reconhecer o ordem de devoluções e a efeito da composição, pode-se pensar que este investimento tem um retorno médio de 25% e é um home run. No entanto, como sabemos a partir do exemplo acima, o valor final é realmente zero. Então, o retorno não deve ser zero?

É aqui que o média geométrica entra em jogo.

A diferença entre as médias aritméticas e geométricas é chamada de dreno de variância. À medida que a variação dos retornos aumenta, as imprecisões entre esses retornos médios tornam-se mais pronunciadas. Em outras palavras, quando investimentos, mercados ou carteiras oscilam violentamente, retornos menores são mais comuns.

Para onde ir daqui?

Os exemplos acima ilustram porque os consultores gastam tempo e recursos com foco na volatilidade. O passo mais importante para saber como você deve se sentir em relação ao risco de investimento é levar em conta seus ativos financeiros e, em seguida, atribuir metas a esses ativos. Com esses objetivos em mente e com a ajuda de um consultor financeiro, você pode definir uma estratégia certa para você.