Por que investir em empresas de desenvolvimento de negócios?

O que o ex-presidente George H.W. Bush, o ex-secretário de Estado James Baker, o ex-primeiro ministro britânico John Major e o ex-CEO da IBM, Louis Gerstner, têm em comum? Todos esses homens proeminentes e influentes, juntamente com outros nomes reconhecíveis, serviram como consultores e / ou investidores do Carlyle Group, um fundo de capital privado de US $ 83 bilhões baseado em Washington, DC

Os negócios do Carlyle Group são bastante simples: a empresa possui cerca de 60 fundos de capital privado e de venture capital sob gestão, cada um com um diferente área de foco. Alguns auxiliam as equipes de administração em negócios de aquisições alavancadas a tornar privadas suas próprias empresas. A Carlyle também empresta dinheiro, adquire investimentos de capital, faz investimentos imobiliários e presta serviços de consultoria a empresas de todos os tamanhos.

A empresa obteve enorme sucesso: segundo um recente artigo do Washington Post, o fundo proporcionou aos investidores um retorno médio anualizado. de + 26% líquidos de taxas sobre a sua existência. Vamos colocar isso em perspectiva - um investimento de US $ 10.000 em 21 anos com um retorno anualizado de + 26% valeria cerca de US $ 1,3 milhão. Há poucos investimentos que podem rivalizar com esse retorno. Infelizmente, o fundo está praticamente fechado para novos investidores. A menos que você tenha uma conta do tamanho do fundo soberano de Abu Dhabi ou do fundo de pensão do estado da Califórnia, não prenda a respiração esperando para colocar dinheiro em um fundo Carlyle.

Mas isso não significa que você não possa imitar a estratégia desta entidade enormemente bem sucedida. Há uma classe de negociações de títulos nas principais bolsas norte-americanas que seguem algumas das mesmas estratégias básicas de uma empresa de capital de risco ou de capital de risco: B99s Como empresas de private equity, os BDCs normalmente oferecem financiamento de dívidas. investimento de capital e consulta para empresas de capital fechado. Embora as empresas de private equity usualmente invistam em empresas de todos os tamanhos, as empresas de capital de risco e os BDCs concentram sua atenção em empresas privadas menores, que são muito pequenas para listar publicamente suas ações; muitos também são considerados muito arriscados ou não testados para receber um grande empréstimo de um banco. Em suma, os tipos de empresas em que os ecis investem são em grande parte mal atendidos por Wall Street e pelos bancos.

Mas isso não significa que essas empresas não sejam investimentos sólidos. Considere que antes do Google (Nasdaq: GOOG) abrir o capital, a empresa recebeu investimentos e financiamento de um punhado de capitalistas de risco e firmas de private equity; Esses investidores obtiveram ganhos realmente gigantescos quando o Google abriu o capital. A Apple (Nasdaq: AAPL) e a Intel (Nasdaq: INTC) também foram, ao mesmo tempo, empresas privadas que usaram investimentos privados para financiar seu crescimento.

É claro que nem todo estoque pequeno se transforma em um Google ou uma Apple; alguns investimentos em BDC nunca conseguirão gerar lucro e acabarão em bancarrota. Mas os BDCs normalmente investem quantias relativamente pequenas em um grande número de empresas, muitas vezes em uma variedade de setores diferentes - isso diversifica consideravelmente seu risco. E porque as empresas de desenvolvimento de negócios visam empresas subatendidas, elas normalmente podem cobrar taxas de juros mais altas sobre empréstimos., ajudando a compensar qualquer risco adicional. Além disso, os BDCs frequentemente assumem uma participação acionária nas empresas que financiam - se essas pequenas empresas privadas abrirem capital, o BDC obtém uma receita inesperada.

Ainda melhor, elas oferecem enormes vantagens fiscais. O governo federal quer incentivar investimentos em pequenas empresas - de acordo com a Administração de Pequenas Empresas dos EUA (SBA), pequenas empresas contratam mais da metade da força de trabalho do setor privado dos EUA e respondem por 60-80% de todos os novos empregos americanos no passado. década. Portanto, os BDCs são um tipo especial de organização isenta de tributação federal.

Para se qualificar, uma empresa deve atender a determinados critérios específicos. Primeiramente, deve pagar 90% de sua receita aos acionistas como dividendos. Nem todo esse dinheiro deve ser pago imediatamente - alguns podem ser transportados para liquidar dividendos ao longo do tempo, mas o dinheiro deve ser pago ou o BDC enfrenta impostos sobre parte de seus ganhos. É por isso que a maioria dos BDCs oferece altos rendimentos de dividendos, chegando a 20% em alguns casos.

# -ad_banner_2- # E como as empresas em que investem são consideradas mais arriscadas, o governo também exige que os BDCs mantenham uma alavancagem relativamente baixa. As empresas de desenvolvimento de negócios devem ter US $ 1,00 em patrimônio para cada US $ 1 emprestado - sua relação dívida / patrimônio líquido não pode exceder 1,0. Assim, o BDC médio tem muito menos dívida do que um banco médio de tamanho igual.

Mas graças à lei, mesmo que alguns dos investimentos de um BDC vão para o sul por causa de um ambiente econômico fraco, eles não têm grandes custos fixos. na forma de pagamento de dívidas para se preocupar.

E não se esqueça de que os piores mercados geralmente oferecem as melhores oportunidades para os BDCs. Quando os mercados de crédito estão secos e os bancos não estão dispostos a assumir empréstimos arriscados, os BDCs são uma das poucas fontes de financiamento para muitas pequenas empresas. Isso lhes dá a oportunidade de extrair termos particularmente favoráveis ​​para seus investimentos.