Definição e exemplo de equivalência de rendimento

O que é:

A equivalência de rendimento é o rendimento que um investimento tributável teria que oferecer para se igualar A fórmula para calcular a equivalência de rendimento para um título tributável é:

Equivalência de rendimento = Rendimento Tributável x (1 - Taxa de Imposto)

A fórmula para calcular a equivalência de rendimento para uma garantia isenta de impostos é:

Equivalência de Rendimento = Rendimento Isento de Tributação / (1 - Taxa de Imposto)

Como funciona (Exemplo):

Vamos supor que um investidor esteja tentando decidir se quer investir no títulos da Companhia XYZ ou em títulos municipais emitidos pelo City ABC. Os títulos da Companhia XYZ estão produzindo 7%, e os títulos da City ABC estão produzindo 6%. Ele está na faixa de imposto de 35%.

À primeira vista, parece que o investidor deve escolher os títulos da Companhia XYZ (sendo todos os demais iguais). Afinal, o rendimento é maior e o investidor ganha mais dinheiro.

No entanto, a resposta pode mudar, uma vez que o investidor responde pelo fato de ter que pagar impostos sobre os 7% que ganha com os títulos da Companhia XYZ e sem impostos sobre os 6% ganhos do City ABC. Usando a fórmula de equivalência de rendimento, podemos calcular o que a obrigação Empresa XYZ realmente está gerando após impostos:

Equivalência de rendimento = 0,07 x (1 - 0,35) = 0,0455 ou 4,5%

Em outras palavras, a Empresa XYZ o rendimento dos títulos é de 4,5% após os impostos, e os títulos do City ABC rendem 6% após os impostos. Tudo o mais sendo igual, os bônus City ABC acabam sendo o melhor negócio.

Por outro lado, se você quisesse comparar os dois títulos em uma base tributável, poderia aplicar a fórmula aos títulos City ABC isentos de impostos para para determinar o que eles teriam que render se fossem tributáveis:

Equivalência de rendimento = 0,06 / (1 - 0,35) = 0,0923 ou 9,23%

Aqui, os títulos City ABC teriam que pagar 9,23% se fossem tributável (e que se compara favoravelmente ao taxável 7% que a Companhia XYZ está oferecendo). Observe que a faixa de imposto do investidor faz uma grande diferença nesses cálculos. Quanto maior, maior a disparidade entre os rendimentos tributáveis ​​e isentos de impostos.

Por que é importante:

A maioria dos investimentos vem com a exigência de pagar impostos sobre a renda e os ganhos auferidos sobre eles. No entanto, a receita dos títulos municipais geralmente não atende a essa exigência. Investidores e analistas devem sempre ter isso em mente quando compararem as oportunidades nos títulos municipais com outros investimentos. Os rendimentos podem ser menores em títulos municipais, mas quando você considera a noção de que esses rendimentos são, em sua maioria, isentos de impostos, seus rendimentos começam a parecer muito bons para alguns investidores. Esta é uma das razões pelas quais os investidores em altos níveis de impostos podem ser particularmente atraídos para investir em títulos municipais.