Definição & Exemplo de Spread de Renda |

O que é:

Rendimento de rendimento é a diferença de rendimento entre dois títulos ou, mais comumente, duas classes de títulos

Como funciona (Exemplo):

Suponhamos que o Bond X esteja produzindo 5% e o Bond Y esteja produzindo 7%. O spread de rendimento é de 2%.

Os spreads são geralmente descritos em "pontos base", que são abreviados como "bps" e "bips" pronunciados. Um ponto percentual é igual a 100 bps. No exemplo acima, um trader de títulos diria que o spread entre as duas obrigações é de "200 bips".

Os spreads de rendimento ajudam os investidores a identificar oportunidades. O objetivo é aproveitar as mudanças esperadas nos spreads de rendimento entre ou entre determinados setores do mercado de títulos. Para ilustrar, considere a tabela a seguir, que compara os rendimentos dos títulos de vários setores com os títulos do Tesouro dos EUA:

A tarefa de qualquer negociante de títulos é determinar como os preços e rendimentos dos títulos se movimentam em relação um ao outro. Neste exemplo, os títulos de assistência médica estão sendo negociados com um spread de rendimento maior do que os títulos corporativos AAA, o que significa que há algo nos títulos de saúde que faz com que os investidores pensem que estão mais arriscados do que os títulos corporativos AAA. Mas os títulos de saúde estão sendo negociados com um spread de rendimento inferior à sua média histórica (250 bps vs. 400 bps), o que indica que os comerciantes acreditam que os títulos de saúde são menos arriscados hoje do que a média histórica indica.

Por que é importante:

Por fim, quando um investidor que usa essa estratégia acredita que o spread de rendimento entre dois setores está fora de linha, ele ou ela compra ou vende títulos nesses setores (dependendo se o spread é muito estreito ou muito amplo) como forma de ganhar um retorno extra quando os setores se realinham novamente.

No exemplo acima, os investidores podem perceber que os spreads dos títulos de alto rendimento e títulos do setor de saúde são especialmente baixo (um spread de 375 pontos para títulos de alta rentabilidade versus o spread usual de 500 pontos e spread de 250 pontos para títulos de saúde versus o usual spread de 400 pontos), então eles podem querer adiar a compra de qualquer tipo de título até os spreads se ampliam para suas normas históricas. Os negociantes de bônus geralmente querem comprar quando os spreads de lucro estão em sua maior amplitude e vendem quando estão em seu menor nível de preço.