Definição e Exemplo da Taxa Equivalente de Cupom (

O que é:

A taxa equivalente a cupom (CER) , também conhecido como o rendimento equivalente ao título (BEY), é o rendimento efetivo em um vínculo com cupom zero quando calculado como se tivesse pago um cupom

Como funciona (Exemplo):

Para calcular o taxa equivalente de cupom, use a seguinte fórmula:

(Spread entre preço atual e valor de face / preço atual) x (365 / tempo até o vencimento)

Observe que algumas versões da fórmula usam um 365 dias por ano, enquanto outros usam o ano de 360 ​​dias. Ambos os métodos são muito comuns.

Vamos supor que você tenha uma escolha entre comprar um título de US $ 10.000 XYZ Company que pague um cupom de 5% e vença em 90 dias ou compre um cupom de US $ 10.000 de cupom zero da Company ABC.

O preço da obrigação de cupom zero (emitida pela ABC) é de US $ 9.850, ela vence em 90 dias e tem um valor nominal de US $ 10.000. Qual vínculo paga uma taxa de juros mais alta?

Usando a fórmula acima, podemos calcular que o CER da ligação ABC é:

($ 150 / $ 9.850) x (365/90) =.061759 = 6.18 %. Comparando esse 6,18% com os juros de 5% pagos no título da XYZ Company, podemos ver que o título da Companhia ABC paga uma taxa de juros mais alta.

Por que é importante:

Normalmente, um investidor em pagamento de cupom títulos calcula seu rendimento com base na taxa do cupom e no valor de face do título. Mas essas duas bases não se aplicam a títulos com cupom zero.

Embora seja importante lembrar que os títulos com cupom zero pagam juros, mas o emissor os paga no vencimento em vez de a cada seis meses. Além disso, títulos com cupom zero não são vendidos pelo valor de face; eles são vendidos com desconto, e na maturidade o investidor normalmente recebe mais do que o que ele investiu.

Assim, o CER usa o investimento inicial real do investidor como base para calcular o rendimento, permitindo ao investidor comparar rendimentos de cupão zero com obrigações que pagam cupões.