Não invista em BDCs sem ler este primeiro… |

Se a autora de Frankenstein Mary Shelley tivesse sido um investidor fanático, ela pode ter gostado da idéia da Empresa de Desenvolvimento de Negócios (BDC): Forme uma empresa fora de outras empresas, e então solte a criação, tornando-a pública.

É claro que a sociedade não evite o BDC como o monstro de Victor von Frankenstein, nem Mel Brooks fez um filme cômico sobre o investimento (embora isso seja legal). Na verdade, os BDCs podem ser gigantes gentis.

Mas antes de investir em um, é melhor entender alguns termos-chave, para não acordar uma noite para um monstro financeiro olhando para você.

Business Development Company (BDC)

Primeiras coisas primeiro: O que é um BDC? É basicamente uma empresa de capital privado ou de capital de risco que se torna pública. Ele usa os recursos da oferta pública para investir (normalmente) em empresas privadas de pequeno ou médio porte … mas não pode investir em qualquer empresa.

O objetivo é investir em novas empresas e fornecer orientação. Como tal, um BDC deve controlar os emissores nos quais investe ou deve fornecer "assistência gerencial significativa" (o que poderia incluir ocupar assentos no conselho ou simplesmente fornecer orientação de consultoria). Isso geralmente significa que s e gerentes desistem de algum controle sobre seus negócios.

Semelhante aos estoques comuns, os BDCs normalmente negociam em uma das principais bolsas dos EUA. No entanto, ao contrário das ações ordinárias, elas representam uma parcela de uma carteira especializada gerenciada por um grupo de consultores concentrados em um setor, país ou setor específico. Decidir em quais empresas investir invaria a revisão de centenas de planos de negócios, a reunião de gerentes da empresa ea realização de uma ampla auditoria sobre investimentos.

A Investment Company Act de 1940 e a SEC regulam os BDCs; eles ganharam impulso após a aprovação da Lei de Incentivo ao Investimento para Pequenas Empresas em 1980. Esses regulamentos cobrem tudo, desde o que o BDC pode investir até quem pode estar no conselho. A maioria dos BDCs tem status de Empresa de Investimento Regulado (RIC), o que significa que eles geralmente devem distribuir pelo menos 90% de seus rendimentos tributáveis ​​aos acionistas todos os anos.

Esse status de RIC também exige que os BDCs permaneçam diversificados: de 5% de seus ativos em qualquer título isolado (e não estamos falando apenas de títulos de capital); eles geralmente não podem comprar mais de 10% dos títulos com direito a voto de qualquer emissor; e eles geralmente não podem colocar mais de um quarto de seus ativos em empresas que eles controlam ou empresas que estão no mesmo setor. (Nota: isso não se aplica a investimentos em títulos do governo dos EUA ou outras empresas de investimento registradas).

Um BDC é uma corporação e tem um conselho de administração. Os gerentes de investimento de um BDC operam de acordo com um contrato de consultoria de investimento e recebem uma taxa a cada ano - normalmente 2% dos ativos do BDC, mas isso varia. Eles também recebem uma taxa de desempenho que depende do montante de receita de juros, dividendos e ganhos de capital que o BDC ganha.

Venture Capital e Private Equity

BDCs são semelhantes ao capital de risco (VC) ou private equity (PE) fundos em que eles fornecem aos investidores uma maneira de investir em empresas pequenas, privadas ou outras de difícil acesso que normalmente têm menos acesso a mercados de capitais. No entanto, os fundos de VC e PE muitas vezes estão abertos apenas a investidores ricos e sofisticados, bem como a bancos de investimento, fundos de pensão, seguradoras, várias instituições financeiras e outras corporações. Os BDCs permitem que os investidores regulares entrem no caminho.

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Os BDCs também oferecem mais liquidez do que os fundos de VC e PE. Os investidores não precisam mais esperar que os gerentes de investimento liquidem os investimentos do BDC nas empresas subjacentes; eles podem simplesmente vender suas ações no mercado aberto. Esse recurso geralmente atrai dinheiro rapidamente para novos BDCs, tornando os BDCs uma maneira muitas vezes mais rápida de levantar capital privado e capital de risco para pequenas e médias empresas.

Consultor de Investimento Registrado

Em geral, os gerentes de investimento do BDC devem ser consultores de investimentos registrados na SEC. Consultores de investimento registrados fornecem conselhos sobre investimentos por uma taxa e são obrigados pela maioria dos estados a se registrarem ou se tornarem licenciados. Isso geralmente envolve a aprovação nos testes da série 63, 65 e / ou 66 administrados pela FINRA. Os consultores de investimentos registrados devem fazer depósitos regulares em órgãos estaduais e federais, pagar taxas de processamento, manter capital líquido mínimo e garantir que seus funcionários também estejam devidamente licenciados.

Colhendo

Uma das partes mais importantes do investimento do BDC é a "sair" - os planos para vender um investimento em uma empresa. Também conhecida como "colheita" ou "evento de liquidez", a saída ocorre de três a dez anos após o investimento inicial, geralmente por meio de uma oferta pública inicial da empresa subjacente ou por meio da fusão ou venda da empresa subjacente.

Embora este seja o estágio no qual os acionistas esperançosamente ganharão muito dinheiro - e é tentador difamar esse influxo de lucros como "comportamento de abutre" - é importante perceber que os BDCs fornecem investimentos importantes e necessários. Eles fomentam o navio, ajudam as empresas em dificuldades a obter o dinheiro necessário para se entregarem, e até mesmo fornecem conhecimentos gerenciais para dar a essas reviravoltas a melhor chance que podem.

Isso, é claro, não está isento de um tremendo risco. Muitas empresas falham ou têm um desempenho inferior, razão pela qual os BDCs diversificam seus investimentos. No entanto, os investidores da BDC devem estar dispostos a assumir riscos significativos a longo prazo para o que pode ser um retorno muito alto.

A Resposta ao Investimento: Empresas de Desenvolvimento de Negócios são empresas públicas que investem em outras empresas. Elas estão sujeitas a regulamentações significativas que podem afetar o que você, o investidor, recebe em dividendos e devoluções, e às vezes assumem alguns riscos consideráveis ​​quando investem em empresas jovens, pequenas, privadas, em dificuldades ou em desenvolvimento. Com risco vem oportunidade, claro.