Definição e exemplo de cláusula restritiva

O que é:

A cláusula restritiva é uma promessa que uma empresa faz para não exceder determinados índices financeiros ou não realizar certas atividades, geralmente em troca de um empréstimo ou emissão de obrigações

Como funciona (Exemplo):

Suponhamos que a Empresa XYZ queira emprestar US $ 10 milhões do Bank ABC. O contrato de empréstimo contém cláusulas restritivas que limitam a empresa XYZ a US $ 0,10 por ação em dividendos por ano e impedem que ela emita dívida adicional sem o consentimento do Banco ABC

Convênios restritivos podem existir em contratos de emprego e até acordos de fusão ou aquisição, mas são mais comum em contratos de empréstimo e escritura de obrigações. Os convênios, em geral, podem ser de natureza financeira ou operacional.

O contrato ou escritura de empréstimo no qual o convênio aparece também fornecerá fórmulas detalhadas a serem usadas para calcular os índices e limites sobre cláusulas restritivas. É importante observar que, em muitos casos, essas fórmulas não estão em conformidade com os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP). Por exemplo, a cláusula restritiva pode incluir arrendamentos em um cálculo de limite de dívida, ou pode considerar arrendamentos de capital como uma despesa. Como resultado, é muito importante que os mutuários examinem os convênios antes de tomar empréstimos.

Por que é importante:

Os credores impõem cláusulas restritivas às emissões de bônus e empréstimos como forma de forçar o mutuário a operar de uma maneira financeiramente prudente que a maioria garante que irá pagar a dívida. Os emissores, por outro lado, costumam negociar os acordos mais flexíveis que podem para terem liberdade para tomar decisões e assumir riscos que possam, em última análise, beneficiar os credores e os acionistas. Assim, quanto mais restritivas as cláusulas a uma emissão de títulos, menor a taxa de juros sobre esses títulos tende a ser

Violar uma cláusula restritiva pode desencadear um default técnico. Isso significa que, embora o emissor esteja efetuando pagamentos de juros e principal no prazo, ele não está operando dentro das diretrizes acordadas e, portanto, está aumentando o risco de não pagamento aos olhos do credor ou dos obrigacionistas. Frequentemente, os tomadores de empréstimo têm certa quantidade de tempo para remediar (ou "curar") a inadimplência técnica (por exemplo, o tomador deve reduzir seu índice de endividamento em 30 dias), mas a inadimplência técnica geralmente reduz o rating de crédito e estoque do tomador. preço.