O fator secreto que conduz preços de ouro |

Um do allures do ouro é seu uso como uma proteção contra resultados econômicos negativos: inflação, deflação, colapso econômico geral e até a guerra. Investidores e especuladores entram no mercado com base em sua estimativa de quão ruins as coisas podem ficar. Mas, a menos que eles saibam sobre essa poderosa força de mercado, eles também poderiam estar lançando dardos.

Anteriormente, ao discutir a discrepância entre o valor do ouro e a oferta e demanda, determinamos que deve haver outros fatores que determinam os preços. Hoje, quero examinar como o ouro se comporta durante a inflação e a deflação para ver se descobrimos a força secreta do mercado que impulsionou os preços do ouro em + 370% nos últimos 10 anos. Então, podemos abordar as outras razões pelas quais investidores e comerciantes começaram a prestar atenção ao ouro.

Uma proteção contra a inflação?

Muitos investidores vêem o ouro como uma forma de proteger seus ativos contra a inflação. No entanto, o tempo mostrou que isso é uma lógica falha. Olhando para a história, se o ouro mantivesse o ritmo da inflação, estaria vendendo mais de US $ 2 mil a onça hoje. Atualmente, ele está sendo negociado acima de US $ 1.250.

O gráfico abaixo mostra o valor de inflação ajustado do ouro em maio de 2010 em dólares (em vermelho) e o valor real do ouro (em azul). Se o ouro fosse um bom hedge contra a inflação, teria sido negociado igual ou acima do preço ajustado pela inflação, não seu preço nominal.

Historicamente, o ouro não manteve seu valor durante períodos de inflação. Se você possuísse ouro quando a inflação subisse, seu patrimônio líquido não se manteria. Compondo o problema, o ouro não gera fluxo de caixa e incorre em um custo contínuo de armazenamento e seguro. Tudo isso se soma a uma fraca proteção contra a inflação. Além disso, durante os últimos 30 anos, o ouro ficou muito atrás do S & P 500 e dos bônus (medido pelo Merrill Lynch Bond Index).

Uma proteção contra a deflação?

A deflação ocorre quando a oferta total de dinheiro e crédito queda, muitas vezes levando a uma queda no nível geral de preços. [Leia mais sobre a deflação e suas causas aqui.]

A última ligação oficial remanescente entre o ouro e o dólar dos EUA terminou em 1971. Não tivemos uma ocorrência de deflação desde então, por isso é difícil tirar qualquer conclusão histórica sobre como o ouro pode reagir dada a nossa moeda atual. No entanto, somos capazes de tirar algumas conclusões fortes, observando o desempenho da prata nos EUA durante a Grande Depressão e o desempenho do ouro contra o iene após a explosão da bolha de crédito do Japão.

Nos EUA, o preço da prata em 1932 da espiral deflacionária dos anos 30) foi -50% abaixo de seu preço em 1929. Se o preço da prata caiu durante a deflação dos anos 30, é razoável supor que o preço do ouro, uma commodity similar, cairia também durante um período Enquanto o Japão não experimentou uma deflação real, a oferta de moeda do país caiu de uma taxa de dois dígitos no final de 1989 para a faixa de 2% no final de 1990. A oferta monetária permaneceu nesse nível baixo por vários anos. Nos Estados Unidos, a oferta monetária, conforme medida, é essencialmente plana. A ameaça de deflação permanece. Se isso ocorrer, há alguma evidência para dizer que o preço do ouro cairá em vez de subir, como muitos esperam.

No gráfico abaixo, o preço do ouro em termos de ienes diminuiu ao longo da primeira metade dos anos 90. Se houvesse uma deflação real à medida que a oferta monetária se contraísse, o preço do ouro teria caído pelo menos tanto quanto. Não muito de um hedge contra a deflação

O Fator Secreto Impulsionando os Preços do Ouro

Há uma opinião interessante de que o ouro é realmente uma proteção contra a perda de confiança. Se uma perda de confiança tanto na economia quanto na moeda é acompanhada pela inflação, provavelmente veremos o preço do ouro subir. Isso explica por que os preços do ouro sobem durante um período de inflação (década de 1970 - baixa confiança), mas caem em outro período (década de 1990 - alta confiança). Muitos insetos dourados não entendem essa distinção.

O economista ganhador do Prêmio Nobel, Paul Krugman, afirma que é uma falta de confiança que leva a uma crise cambial. Quando os investidores não têm confiança numa moeda, recorrem a outras formas de investimento. O ouro é definitivamente o lugar para buscar segurança se você acredita que há uma crescente crise de confiança.

O resultado final

Então, o ouro pode agir como uma proteção contra a inflação e a deflação? Não faz sentido supor que o ouro possa atuar como uma proteção contra a inflação e a deflação ao mesmo tempo. Em vez disso, o ouro é mais adequado para atuar como uma proteção contra a perda de confiança na economia ou na moeda. Na próxima parte, vamos nos concentrar mais na relação entre os preços do ouro e a confiança na economia, e ver se podemos destilar quaisquer regras importantes sobre como entrar e sair do mercado de ouro.

Quer ler mais sobre o ouro? Confira nosso novo slideshow:

As 9 coisas mais surpreendentes valem mais do que seu peso em ouro.