Definição e Exemplo de Garantia

O que é:

Warrants são valores mobiliários que dão ao portador o direito, mas não a obrigação, de comprar um certo número de títulos (normalmente a ação ordinária do emissor) a um determinado preço antes de um certo tempo. Os warrants não são o mesmo que opções de compra ou direitos de compra de ações.

Como funciona (Exemplo):

Ocasionalmente, as empresas oferecem garantias para venda direta ou as dão aos funcionários como incentivo, mas a grande maioria dos warrants são " anexado "a títulos emitidos recentemente ou ações preferenciais.

Por exemplo, se a Empresa XYZ emitir títulos com warrants anexados, cada portador poderá obter um título de valor facial de $ 1.000 eo direito de comprar 100 ações da Company XYZ em US $ 20 por ação nos próximos cinco anos. Os warrants normalmente permitem que o detentor compre ações ordinárias do emissor, mas às vezes eles permitem que o comprador compre ações ou títulos de outra entidade (como uma subsidiária ou até mesmo um terceiro).

O preço pelo qual um detentor de warrant pode comprar os títulos subjacentes é chamado de preço de exercício ou preço de exercício. O preço de exercício é geralmente maior do que o preço de mercado das ações no momento da emissão do warrant. Em nosso exemplo, o preço de exercício é US $ 20, que é 15% maior do que o que as ações da Empresa XYZ estavam negociando quando os títulos foram emitidos. O preço de exercício do warrant sobe frequentemente de acordo com um cronograma à medida que o título vence. Este cronograma é estabelecido na escritura de títulos.

Uma característica importante dos mandados é que eles são frequentemente removíveis. Ou seja, se um investidor detém um vínculo com garantias, ele ou ela pode vender os bônus e manter o vínculo. Os warrants são negociados nas principais bolsas. Em alguns casos, quando os warrants foram emitidos com ações preferenciais, os acionistas podem não receber um dividendo, desde que também detenham o warrant. Assim, às vezes é vantajoso destacar e vender um mandado o mais rápido possível para que o investidor possa ganhar dividendos.

Se o preço das ações estiver acima do preço de exercício do mandado, o mandado deve ter o que é conhecido como valor mínimo. Por exemplo, considere os warrants para comprar 100 ações da Company XYZ por US $ 20 por ação a qualquer momento nos próximos cinco anos. Se as ações da empresa XYZ subissem para US $ 40 durante esse período, o detentor do bônus poderia comprar as ações por US $ 20 cada e vendê-las imediatamente por US $ 40 no mercado aberto, embolsando um lucro de US $ 40 a US $ 2.000. Assim, o valor mínimo de cada warrant é $ 20

É importante notar, no entanto, que se os warrants ainda tivessem um longo período de tempo antes da expiração, os investidores poderiam especular que o preço das ações da Companhia XYZ poderia ir até mais de US $ 100 por ação. Essa especulação, acompanhada do tempo extra para que as ações subam ainda mais, é a razão pela qual um mandado com valor mínimo de US $ 20 poderia ser facilmente negociado acima de US $ 20. Mas à medida que o mandado se aproxima da expiração (e as chances do preço das ações subirem a tempo de aumentar os lucros diminuírem), esse prêmio encolheria até se igualar ao valor mínimo do mandado (que poderia ser $ 0 se o preço das ações cair abaixo de US $ 20)

Por que é importante:

Os mandados não são iguais às opções de compra. As opções de compra não são destacáveis ​​e geralmente têm uma vida útil mais curta do que as garantidas (geralmente menos de um ano, contra cinco ou mais para garantias). Eles também não são os mesmos que os valores mobiliários conversíveis, em que o detentor usa o principal de um título para comprar outro título (normalmente um título do emissor). Por exemplo, se o título da Empresa XYZ fosse um título conversível, o detentor poderia negociar o valor nominal de US $ 1.000 do par para um número de ações da Empresa XYZ. Mas se o bônus da Companhia XYZ tiver um mandado em anexo, o investidor deverá obter dinheiro adicional para comprar as ações ao preço de exercício (nesse caso, 100 ações x $ 20 por ação, ou $ 2.000).

também não é o mesmo que direitos de compra de ações. O preço de exercício de um direito de compra de ações é geralmente abaixo de o preço de mercado do título subjacente no momento da emissão, enquanto que os preços de exercício de bônus são tipicamente 15% acima do preço de mercado no momento da emissão. Além disso, as empresas freqüentemente emitem direitos de compra de ações apenas aos acionistas existentes e também têm vidas muito curtas - geralmente de duas a quatro semanas.

Valores mobiliários com garantias em anexo permitem que o seu detentor participe da valorização do preço subjacente. segurança (ações ordinárias da empresa XYZ, no nosso exemplo). Isso ocorre porque quanto maior o valor mínimo da garantia anexada, maior o valor do título ou das ações preferenciais. Por exemplo, o preço de uma obrigação XYZ da empresa com um warrant anexado tende a subir à medida que o preço das ações ordinárias da Company XYZ se aproxima do preço de exercício (semelhante a uma opção de compra).

Esta oportunidade de participar de outro título (embora geralmente com a mesma empresa) oferece aos investidores uma pequena diversificação e, portanto, é uma forma de mitigar o risco. Como resultado, as empresas geralmente emitem títulos e ações preferenciais com warrants vinculados, como forma de aumentar a demanda e a comercialização da oferta. Isso, por sua vez, reduz o custo de obtenção de capital para o emissor.