Definição e Exemplo de Risco da Curva de Rendimento |

O que é:

Risco da curva de rendimento refere-se à probabilidade de a curva de juros se deslocar de uma maneira que afeta os valores dos títulos atrelados às taxas de juros - particularmente, títulos.

Como funciona (Exemplo):

Também conhecida como a estrutura a termo das taxas de juros, a curva de juros é um gráfico que traça os rendimentos de títulos de qualidade semelhante contra seus vencimentos, variando do mais curto ao mais longo. (Observe que o gráfico não grava taxas de cupom em relação a um intervalo de vencimentos - isso é chamado de curva spot.)

Uma curva de juros pode ser positiva (o que significa que a linha sobe e à direita porque os investidores exigem uma taxa maior de retorno para emprestar dinheiro por um período mais longo), invertido (o que significa que a linha desce para baixo e para a direita) ou plano. Essas formas indicam não apenas se os rendimentos de títulos de curto prazo são mais altos ou mais baixos que os títulos de longo prazo, mas como os investidores se sentem em relação às taxas de juros futuras e até mesmo ao crescimento econômico. Para que certos vencimentos obtenham certas taxas de retorno para um certo tipo de título, eles podem construir carteiras com a expectativa de que, se as taxas de juros mudarem, suas carteiras reagirão de uma determinada maneira.

Qualquer investidor que detém títulos baseados em taxas de juros é expostos ao risco da curva de rendimentos. Os bancos são particularmente sensíveis a mudanças na curva de juros. Mas prever como a curva vai mudar é difícil. A maior parte da matemática é baseada na suposição de que a curva de juros se move de maneira paralela (ou seja, todos os rendimentos de todas as obrigações mudam da mesma forma, fazendo com que a curva mantenha sua forma e simplesmente suba ou desça). No entanto, isso raramente é o que acontece no mundo real.

Por exemplo, às vezes a curva permanece positiva, mas aumenta, indicando que os investidores de repente esperam uma inflação futura mais alta (e, portanto, taxas de juros mais altas). As inversões da curva tendem a significar que os investidores agora esperam uma inflação mais baixa (e taxas de juros) no futuro. Uma curva de achatamento geralmente indica que os investidores estão inseguros sobre o crescimento econômico futuro. Por sua vez, o investidor carrega o risco da curva de juros - o risco de que sua carteira não mude como planejado quando a curva de juros muda.

Por que é importante:

Quando as taxas de juros mudam, o preço de uma vínculo vai mudar. Existe uma relação inversa entre preço e rendimento: quando os preços dos títulos caem, os rendimentos sobem e quando os preços dos títulos sobem, os rendimentos caem.

Além dessa relação preço-rendimento, há uma relação importante entre o rendimento e maturidade. A curva de juros é a representação gráfica dessa relação no mercado. Se um investidor ou analista é bom em prever mudanças na curva de juros, ele ou ela será capaz de se beneficiar da mudança correspondente nos preços dos títulos.

Toda carteira de títulos tem exposições diferentes de como a curva de rendimento se altera - ou seja, risco de curva de rendimento. A alteração percentual prevista no preço de uma ligação que ocorre quando a flutuação de produção é capturada por um conceito avançado chamado "duração".