Definição e exemplo da data da chamada
Chamada de Entrada.
Índice:
O que é:
A data da chamada é a data após a qual um emissor do título pode resgatar uma chamada bond
Como funciona (Exemplo):
Os títulos que podem ser chamados geralmente têm um cronograma de chamadas. Esta é uma série de datas de chamadas em ou antes das quais o emissor pode resgatar o título a preços específicos. O cronograma de chamadas pode ser encontrado no prospecto do título
Vejamos um exemplo.
Assume que a Empresa XYZ emite um título de US $ 1.000 com uma taxa de cupão de 5% e data de vencimento de 31 de dezembro de 2015. A data é 1 de janeiro de 2014 e seu preço de compra é US $ 1.050.
Em troca da inclusão do recurso de call, a taxa de juros de 5% da empresa XYZ sobre o título é provavelmente maior do que os outros emissores de risco e vencimento similares oferecem em títulos não vinculáveis.. Mas, em contrapartida, a Companhia XYZ tem a opção embutida de refinanciar sua dívida se as taxas de juros caírem
Agora vamos supor que no final de 2013, as taxas de juros caiam drasticamente. Em 1º de dezembro de 2013, a Companhia XYZ informa seus investidores em bônus que chamarão os títulos de 5% e emitirão novos bônus de 3%. A empresa paga aos investidores um prêmio de US $ 50 por título e os investidores perdem cerca de dois anos de pagamento de juros a 5%.
Por que é importante:
Opções de compra incorporadas tornam a análise de títulos consideravelmente mais complicada porque introduz dois dimensões adicionais de risco para os detentores de títulos. Em primeiro lugar, eles aumentam o risco de reinvestimento, porque quando as taxas de juros caem, o emissor de títulos é mais propenso a exercer a opção de compra, a fim de refinanciar uma dívida com juros mais altos e uma dívida com juros mais baixos. Isso deixa o investidor com dinheiro que deve ser reinvestido à taxa de mercado mais baixa.
Segundo, as opções de compra colocam um teto na valorização potencial do preço de um título, porque quando as taxas de juros caem, o mercado assume que o e o preço não será maior do que o seu preço de compra. Assim, o rendimento real de um título que pode ser chamado (conhecido como "yield to call") é quase sempre menor do que seu rendimento até o vencimento.
[Clique aqui para usar nosso Calculador de rendimento e Calculadora de rendimento até o vencimento.] > Como as provisões de chamadas colocam os investidores em desvantagem, os títulos com cláusulas de chamadas tendem a valer menos do que os títulos não vinculáveis com os mesmos termos. Assim, a fim de atrair investidores para comprar, as empresas devem oferecer taxas de cupão mais elevadas sobre obrigações negociáveis.
