Os Fundos de Hedge Batalham para Fora: A Herbalife é um Esquema de Pirâmide?

Atualização em 4 de fevereiro de 2013: as ações da Herbalife despencaram na segunda-feira depois que o New York Post informou que a FTC pode estar iniciando uma investigação sobre as práticas de negócios da empresa.

Atualização em 18 de janeiro de 2013: James Chanos, gerente de fundo de hedge, comentou na quinta-feira que o acordo entre a Loeb e a Ackman vai depender se os produtos da Herbalife estão de fato em demanda e se os distribuidores estão realmente vendendo um produto que é usado.

A disputa entre a empresa global de nutrição HerbaLife (HLF) e o gestor de fundos hedge e CEO da Pershing Square Capital, William Ackman, continua enfurecida nesta semana. O que está em questão e quem são os principais intervenientes?

Herbalife vs. Ackman vs. Loeb

Em 20 de dezembro^º, William Ackman fez uma apresentação de três horas sobre a Herbalife, argumentando que era um esquema de pirâmide e anunciando um comércio de bilhões de dólares a curto prazo, de 20 milhões de ações, dos 24,4 milhões de empréstimos da empresa aos vendedores a descoberto.

A Herbalife, uma empresa de nutrição e perda de peso com aproximadamente 3,1 milhões de distribuidores independentes em 84 países, opera usando o que é chamado de plano de negócios de marketing multinível.

Na quarta-feira, Daniel Loeb, da Third Point, anunciou uma participação de 8,2% na Herbalife apostando pela sua ascensão, essencialmente em defesa da Herbalife e contrariando a alegação de Ackman e até chamando-a de “absurda”., As ações da Herbalife subiram acima de $ 41.

Finalmente, na quarta-feira Jornal de Wall Street anunciou que a SEC investigaria a Herbalife e as ações cairiam abaixo de US $ 38. O valor desde então subiu e atualmente está em US $ 43,51, mas pode permanecer volátil. Especulações são feitas sobre o motivo por trás da aposta curta de Ackman, e resta saber se Ackman ou Loeb sairão por cima.

Acusação do "esquema da pirâmide"

De acordo com a FTC, o marketing multinível consiste em indivíduos que vendem produtos para o público, proporcionando-lhes a oportunidade de ganhar comissão por vendas feitas por distribuidores que conseguem recrutar para a empresa.

A parte complicada é que, quando você começa o seu negócio, você deve primeiro comprar uma certa quantidade de estoque para poder vender seus produtos para seus consumidores iniciais. Além disso, você também tem a oportunidade de obter receita quando consegue convencer um cliente a se tornar um vendedor. Há argumentos de que os produtos, no entanto, não são fáceis de vender, e a pessoa média que participa desse negócio não é um vendedor experiente. No final, o distribuidor dificilmente ganha dinheiro com a venda dos produtos.

As histórias de sucesso, como argumenta Ackman, são aquelas que podem fazer bônus e comissões das vendas de distribuidores recrutados. O dinheiro é, portanto, feito através da venda da oportunidade de negócio para amigos e familiares em sua maior parte, ao invés de vender os produtos reais. É por isso que ele argumenta que o modelo de negócios da Herbalife é um esquema de pirâmide.

A aposta curta de Ackman na Herbalife

A aposta curta de Ackman baseou-se no pressuposto de que a FTC iria querer em breve investigar a Herbalife e uma previsão de que, como resultado, as ações da empresa cairiam. As ações da Herbalife caíram para US $ 26,06 dias após a apresentação de Ackman.