Valor Líquido Normalizado do Activo da Pasternak Definição e Exemplo
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Índice:
O que é:
Valor Líquido Patrimonial Normalizado (NNAV) da Pasternak permite aos investidores comparar mestrada sociedade limitada (MLP) fundos uns com os outros e com fundos fechados não-MLP
Como funciona (Exemplo):
NNAV de Pasternak foi criado por Carla Pasternak, especialista em investimentos de renda StreetAuthority.com.
O NNAV da Pasternak é calculado de acordo com a seguinte fórmula:
NNAV da Pasternak = Valor do Ativo Líquido + Responsabilidade Fiscal Diferida
Investir em MLPs pode ser incrivelmente complicado, especialmente em torno do tempo do imposto. Tantos investidores optam por evitar as implicações fiscais de investir em MLPs, investindo em fundos fechados com foco no MLP.
Os MLPs tendem a fazer pagamentos de "retorno de capital" aos seus cotistas. [Clique aqui para obter uma explicação completa do retorno de capital.]
Os fundos do MLP não são taxados pelo "retorno de capital" que recebem dos MLPs até que eles realmente vendam as unidades do MLP (o mesmo vale para os investidores individuais). Os impostos sobre essa parcela de "retorno do capital" são diferidos até que a garantia seja vendida. O fundo MLP contabiliza esses impostos acumulados ao criar um item de linha contábil chamado "imposto diferido passivo (DTL)".
Como o nome indica, a DTL está no lado da responsabilidade dos livros, junto com outras obrigações de dívida de longo prazo. Você pode encontrar o DTL no balanço patrimonial do fundo MLP, ou "declaração de ativos e passivos".
Essencialmente, o fundo MLP usa o item de linha DTL para mostrar que pode ter que pagar impostos eventualmente, mas não tem para pagá-los agora
Dessa forma, a DTL não é uma responsabilidade no mesmo sentido que as dívidas tradicionais. A "fatura" da DTL só é paga se e quando o fundo vender suas unidades MLP. Em teoria, se um fundo de MLP nunca vender suas unidades, nunca terá que pagar o DTL. Portanto, fundos com taxas de rotatividade de carteira muito baixas - digamos, menos de 25% de suas participações a cada ano - nunca venderão o suficiente de suas participações para acionar grandes contas de impostos. Os impostos ficarão adiados em vez de se tornarem devidos e pagáveis.
Considere: Uma dívida que nunca deve ser paga realmente não existe. A NNAV de Pasternak leva isso em conta adicionando DTL ao NAV para fornecer uma imagem mais precisa dos ativos de um fundo. Então, comparando o NNAV do fundo ao seu preço, você pode ver se ele está sendo negociado com um prêmio ou um desconto.
Por exemplo, o Lo-Turnover MLP Fund pode ser negociado a um prêmio de NAV de + 10%. Mas, calculando o NNAV de Pasternak, você pode descobrir que ele realmente é negociado com desconto para NNAV de -5%.
Por que é importante:
O NNAV da Pasternak permite que os investidores façam comparações entre os fundos fechados focados no MLP e os fundos fechados regulares.
Isso é incrivelmente importante para os investidores que preferem manter O MLP financia em vez de unidades individuais do MLP em suas contas de aposentadoria. Os fundos focados no MLP permitem que você possua quantos MLPs quiser em sua conta protegida por impostos sem acionar regras complicadas de IRS e criar um pesadelo fiscal em potencial.
Ao usar o NNAV da Pasternak, os investidores podem ajustar o cálculo do preço / NAV para contabilizar o benefício adicional do DTL. Fundos que podem parecer estar vendendo com um prêmio alto em relação ao seu valor de ativo podem, de fato, ser valorados de maneira atraente.
