Investimento ativo vs. passivo: volte atrás para melhores retornos

A notícia tem sido a mesma há anos: mais dinheiro está fluindo de fundos de investimento geridos ativamente e em fundos geridos de forma passiva.

Em 2016, os investidores retiraram US $ 285 bilhões dos fundos ativos, enquanto empurraram quase US $ 429 bilhões para os ativos passivos - e este ano está vendo uma mudança semelhante, de acordo com a Morningstar. O Deutsche Bank estima que os fundos passivos terão tanto dinheiro total quanto os ativos dentro de alguns anos.

Então, por que os investidores estão tão gaga de serem passivos?

A resposta curta: uma abordagem passiva leva a melhores retornos gerais e é mais rápida e fácil do que pesquisar e selecionar ações. Veja por que o investimento passivo pode funcionar para você e como você pode começar a investir passivamente com um consultor robótico sem precisar saber muito sobre o mercado de ações.

Diferença entre ativo e passivo

Existem duas abordagens amplas para investir: ativa e passiva.

• Os investidores ativos pesquisam e acompanham as empresas de perto e compram e vendem ações com base em sua visão do futuro. Essa é uma abordagem típica para profissionais ou para aqueles que podem dedicar muito tempo à pesquisa e à negociação.
• Os investidores passivos compram uma cesta de ações e compram mais ou menos regularmente, independentemente de como o mercado está se saindo. Essa abordagem exige uma mentalidade de longo prazo que desconsidere as flutuações diárias do mercado.

Da mesma forma, fundos mútuos e fundos negociados em bolsa podem adotar uma abordagem ativa ou passiva.

• Os gestores de fundos ativos estão comprando e vendendo todos os dias com base em suas pesquisas, tentando descobrir ações que podem superar as médias do mercado.
• Em contraste, os gestores de fundos passivos estão satisfeitos estar a média do mercado, engatando-se a um índice predefinido de investimentos, como o índice Standard & Poor’s 500 de grandes empresas ou outros

E os investidores podem misturar e combinar. Eles podem ser operadores ativos de fundos passivos, apostando na ascensão e queda do mercado, em vez de comprar e manter como um verdadeiro investidor passivo. Por outro lado, os investidores passivos podem deter fundos administrados ativamente, esperando que um bom gestor de dinheiro possa vencer o mercado.

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O investimento passivo tende a entregar

Cerca de 83% a 95% dos gestores de fundos ativos não conseguem superar os retornos do seu índice de referência em nenhum ano; eles apostaram contra a média industrial do Dow Jones e o Dow venceu. Com tantos profissionais empolgados e perdidos, muitos investidores individuais concluíram que “se você não pode vencê-los, junte-se a eles”. Eles têm optado cada vez mais por fundos passivos de investimento compostos por um índice pré-definido de ações ou outros títulos.

Os fundos passivos compram e vendem ações mecanicamente. Os investidores em fundos passivos estão pagando por computador e software para movimentar dinheiro, em vez de um profissional de alto preço. Portanto, os fundos passivos geralmente têm menores taxas de despesas ou o custo anual de possuir uma parte do fundo. Esses custos mais baixos são outro fator nos melhores retornos para os investidores passivos.

Os fundos construídos com base no índice S & P 500, que monitora principalmente as maiores empresas americanas, estão entre os investimentos passivos mais populares. Se comprarem e detiverem, os investidores ganharão perto do retorno médio de longo prazo do mercado - cerca de 10% ao ano -, o que significa que eles superarão quase todos os investidores profissionais com pouco esforço e menor custo. A experiência de um gestor de fundos ativo pode traduzir-se em retornos mais elevados, mas o investimento passivo, mesmo por investidores inexperientes, bate consistentemente a todos, menos aos melhores jogadores.

Isso dificilmente soa como "se acomodar" para uma abordagem passiva. Na verdade, o investidor bilionário Warren Buffett recomenda a compra periódica de fundos de baixo custo do índice S & P 500 como a melhor opção para investidores regulares.

Enquanto os fundos de índice S & P 500 são os mais populares, os fundos de índice podem ser construídos em torno de muitas categorias. Por exemplo, existem índices compostos por empresas de médio e pequeno porte. Outros fundos são categorizados por indústria, geografia e quase qualquer outro nicho popular, como empresas socialmente responsáveis ​​ou empresas “verdes”.

Enquanto alguns investidores passivos gostam de escolher os fundos, muitos optam por consultores automatizados para construir e gerenciar seus portfólios. Esses consultores on-line normalmente usam ETFs de baixo custo para manter as despesas baixas e tornam o investimento tão fácil quanto transferir dinheiro para sua conta de robo-consultor.

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Mas você tem que ficar parado

Para obter o retorno de longo prazo do mercado, no entanto, os investidores passivos têm que permanecer passivos e manter suas posições (e, idealmente, adicionar mais dinheiro a seus portfólios em intervalos regulares).

Para a maioria dos investidores, o primeiro passo para ser ativo pode significar dar uma mordida em seus possíveis retornos. Os investidores são tentados a:

• Vender depois que seus investimentos caírem em valor
• Compre depois que seus investimentos subiram em valor
• Pare de comprar fundos após o mercado ter caído

Mesmo gerentes de fundos ativos cujo trabalho é superar o mercado raramente o fazem. É improvável que um investidor amador, com menos recursos e menos tempo, faça melhor.

No gráfico acima, você pode ver como uma abordagem de indexação passiva do S & P 500 se compara ao desempenho de todos os fundos de ações (ativos e passivos) durante vários períodos nos últimos 30 anos, conforme avaliado por Dalbar, um avaliador independente de desempenho financeiro. Uma abordagem passiva usando um índice indexado pela S & P se sai melhor em média do que uma abordagem ativa.

Para ler um breve estudo de caso sobre como os investidores ativos seguiram Peter Lynch, um dos maiores investidores do mundo, e ainda perderam dinheiro, clique abaixo na barra lateral.

+ Quer um exemplo?

Peter Lynch administrou o fundo Magellan da Fidelity por 13 anos, de 1977 a 1990. Como um gestor de fundos ativo, acumulou um impressionante retorno anual de 29% - o dobro do mercado de 13,3% durante esse período. Isso teria transformado um investimento inicial de US $ 1.000 em mais de US $ 27.000 no final do mandato de Lynch.

O investimento ativo pode funcionar para alguns investidores e levar a ganhos desmedidos. E alguns gerentes de dinheiro são adeptos suficientes para que possam consistentemente, embora nem sempre, superar as médias do mercado. Até mesmo inventar lendas como Warren Buffett às vezes tropeçam, embora o histórico de longo prazo de Buffett seja fenomenal.

E quanto aos investidores que negociaram ativamente o fundo de Lynch? Eles se saíram horrivelmente, pelo menos em relação ao gerente de ativos. Os investidores de Lynch no total ganharam apenas 7% de retorno anual, e o investidor médio na verdade perdeu dinheiro, segundo Fidelity, enquanto perseguiam seu desempenho quente, comprando depois que as ações subiram e venderam depois de caírem. Lynch foi a melhor solução para investidores ativos, e eles falharam miseravelmente.

Os investidores pagaram de outras formas. Eles pagavam comissões para negociar o fundo e eram responsáveis ​​por quaisquer ganhos tributáveis. Os investidores também suportaram o custo do tempo de monitorar o portfólio e se preocupar com quando vender. Os fundos ativos tendem a ter um índice de despesas mais alto do que os fundos passivos também.

E passivamente investindo em um fundo ativo?

Os investidores passivos, no entanto, se saíram fabulosamente no fundo de Lynch.

Eles teriam se apresentado tão bem quanto o próprio Lynch, 29% ao ano, e alguns teriam feito melhor, dependendo de quando tivessem acrescentado dinheiro à sua posição. Por exemplo, os investidores passivos podem ter visto a assustadora queda das ações em outubro de 1987 como uma oportunidade de investir mais em um gestor comprovado como Lynch. De qualquer forma, os investidores passivos teriam continuado aumentando sua posição quando ela estava em baixa, ajudando a aumentar seus retornos de longo prazo.

Ligado a uma estrela como Lynch, os investidores passivos fizeram de forma fenomenal com um gerente ativo. Mas isso nem sempre é o caso. Entre 83% e 95% dos gerentes profissionais ativos não conseguem superar os retornos do seu índice de referência em um determinado ano. Portanto, apenas comprar e manter um gerente ativo não é a solução, a menos que você tenha encontrado o próximo Lynch. Claro, alguns gerentes de dinheiro são o próximo Lynch, mas pode ser difícil ou impossível encontrá-los antes que eles saiam correndo.

Vencedor provável

Vamos dividir tudo em um gráfico comparando as duas abordagens para um investidor que quer comprar um fundo mútuo de ações que seja ativo ou passivo.

	Fundo ativo	Fundo passivo
* Por um período de 30 anos, de acordo com a 22ª Análise Quantitativa Anual do Comportamento do Investidor, de 2016, de Dalbar, 2016 ** Perspectiva de Pesquisa do ICI, maio de 2017
Retorna	3.7%*	Cerca de 10% ao longo do tempo, a média do mercado
Despesas	Alta, a 0,82% **	Baixo, a 0,09% **
Objetivo	Bata os retornos do mercado	Seja o retorno do mercado

No final, investir passivamente em fundos passivos parece o vencedor da maioria dos investidores.

Talvez a maneira mais fácil de começar a investir passivamente seja através de um robo-conselheiro, que automatiza o processo com base em suas metas de investimento, horizonte de tempo e outros fatores pessoais. O consultor-robô seleciona os fundos para investir. Muitos conselheiros mantêm seus investimentos equilibrados e minimizam os ganhos tributáveis ​​de várias maneiras.

Quase tudo que você precisa fazer é abrir uma conta e distribuí-la com dinheiro. E depois recuar.

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