Como um dólar em queda pode reviver o setor manufatureiro dos EUA |

Quase 20 anos atrás, fui ver o economista Lawrence Kudlow falar com minha turma de MBA na Geórgia Tech. O chefe da CNBC fez uma proclamação ousada: nos próximos anos, os EUA se tornarão uma potência de exportação, criando uma onda crescente de excedentes até onde a vista alcança.

Ele estava errado, errado.

No ano seguinte, 1993, o déficit comercial dos Estados Unidos (em termos de bens manufaturados - não serviços) ultrapassaria a marca dos US $ 100 bilhões.

Em 1, importávamos US $ 300 bilhões a mais em mercadorias do que nós estavam exportando. O déficit comercial, desde então, inchou ainda mais; Nos últimos cinco anos, o déficit comercial dos EUA atingiu em média US $ 750 bilhões.

Nossa sede por petróleo importado explica cerca de metade do problema. Uma mudança para carros muito mais eficientes poderia ajudar a reduzir as importações de petróleo, assim como uma mudança para carros e caminhões movidos a gás natural, uma vez que os EUA ocupam vastas quantidades de gás natural.

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No entanto, é o setor manufatureiro que é uma preocupação ainda maior. "Nós não fazemos mais coisas" é um refrão ouvido das siderúrgicas de Ohio para os fabricantes de móveis da Carolina do Norte. De acordo com o Bureau of Labor Statistics, o emprego na indústria caiu em um terço na última década, para cerca de 12 milhões de pessoas.

Por que um dólar em queda renovará o vigor no setor industrial dos EUA

Mas estão surgindo sinais de que o longo declínio do setor industrial dos EUA está chegando ao fim, e a previsão otimista de Kudlow de 20 anos parece verdade na próxima década. Para ver por que, você tem que ver o que está acontecendo na China, no Japão e na Alemanha, os três outros maiores produtores de bens industriais do mundo.

Vamos começar com o Japão. Esse país viu sua moeda, o iene, subir para registrar a alta em relação ao dólar. Isso significa que o Japão, que vendeu bilhões de dólares em mercadorias para as nossas costas nas últimas quatro décadas, se tornou um lugar muito caro para fazer negócios. Isso pode explicar por que a gigante automotiva Toyota (NYSE: TM))

sugeriu recentemente que poderia procurar fechar algumas fábricas japonesas e aumentar a produção em outros lugares. O fato de o dólar ter perdido muito terreno em relação ao iene significa que as fábricas da Toyota nos EUA se tornaram um lugar de baixo custo para fazer negócios. Na mesma linha, a moeda chinesa, o yuan, também começou a crescer. vantagem em valor. É um processo lento, mas com o tempo, os enormes superávits comerciais da China criam muita pressão sobre a moeda, forçando-a para cima quando a China decidir repatriar toda a sua moeda estrangeira. De preocupação adicional na China, os trabalhadores vêm recebendo aumentos salariais significativos nos últimos anos, e um número crescente de empresas norte-americanas que operam em fábricas chinesas de baixo custo estão reavaliando suas estratégias. Um estudo de agosto de 2011 do Boston Consulting Group concluiu que "a esmagadora vantagem de custo de fabricação da China sobre os EUA está encolhendo rapidamente … o aumento dos salários chineses, a maior produtividade dos EUA, um dólar mais fraco e outros fatores virtualmente fecharão a diferença entre os EUA e a China". "

Um cenário similar pode eventualmente se colocar frente à Alemanha, talvez aos EUA" mais sofisticado rival quando se trata de máquinas de precisão high-end. As proezas de exportação da Alemanha estão ligadas ao fato de se beneficiar de um euro enfraquecido por países da UE como a Grécia e a Espanha.

Um crescente número de economistas acha que a Alemanha precisará romper sua união monetária com os países mais fracos e o que quer que surja da crise refletirá uma moeda mais forte em uso pela Alemanha. Tradução: o dólar americano está fadado a enfraquecer, tornando nossos carros, tratores e outros produtos manufaturados mais competitivos na Alemanha

Assim como nossos principais rivais comerciais viram - ou verão - suas moedas ficarem mais fortes, os EUA Espera-se que sua moeda caia em valor, simplesmente por causa dos enormes déficits comerciais do passado observados anteriormente. Ao incorrer em déficits comerciais, um país enfraquece automaticamente sua moeda, uma vez que os bens adquiridos precisam ser pagos na moeda do país anfitrião.

A única razão pela qual o dólar ainda não enfraqueceu é porque ele foi visto como um porto seguro nestes tempos de tempestade. Quando a crise econômica global se acalma, o dólar deverá retomar sua trajetória de queda constante em meados da década passada.

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Simplificando, um dólar mais fraco significa que nossos produtos se tornam menos caros em mercados estrangeiros e outros países "As mercadorias se tornam mais caras aqui nos EUA. Isso significa um impulso para os produtos norte-americanos aqui e no exterior.

Quem se beneficiará? A lista é quase muito longa para contar.

A chave é se concentrar em setores que enfrentam a concorrência nas economias mais avançadas. Bens de baixa tecnologia e mão-de-obra intensiva, como roupas, tecidos, tapetes e brinquedos, sempre serão feitos em países super baratos, como a Índia, o Paquistão e o Vietnã. No entanto, um produto que requer engenharia extensiva e técnicas de produção avançadas será cada vez mais fabricado nos Estados Unidos.

Pense nos carros como um exemplo. A produção tornou-se altamente automatizada e as grandes empresas automobilísticas usam uma força de trabalho menor, porém mais sofisticada, para eliminar problemas na linha de produção. Um típico funcionário da indústria automobilística dos EUA ganha agora cerca de dois terços do que seu colega alemão ganha, e essa diferença salarial só deve crescer.

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A Resposta do Investimento:

A América tem incorrido em déficits comerciais por tanto tempo que é difícil conceber superávits comerciais. Mas por uma série de razões, uma das principais fontes de fraqueza econômica dos EUA parece estar pronta para se tornar uma fonte de força econômica nos EUA.

Quer entrar no crescimento potencial do setor industrial dos EUA? Em vez de se concentrar nas ações individuais e no risco inerente específico da empresa que elas trazem, os investidores podem escolher entre fundos mútuos e fundos negociados em bolsa para ganhar exposição ao setor industrial. Por exemplo, o fundo SPDR Select - Industrials (NYSE: XLI)

possui uma ampla gama de estoques industriais, muitos dos quais têm preços baixos no momento devido a preocupações econômicas globais. O ETF Vanguard Industrial (NYSE: VIS) é outra escolha sólida.