Definição e Exemplo do Pacto Negativo |

O que é:

Um pacto negativo é uma promessa que uma empresa faz para não exceder determinados índices financeiros ou não realizar certas atividades As cláusulas negativas são quase sempre encontradas em documentos de empréstimo ou fianças.

Como funciona (Exemplo):

Por exemplo, suponhamos que a Empresa XYZ queira emprestar US $ 10 milhões Banco ABC. O contrato de empréstimo contém cláusulas negativas que limitam a Companhia XYZ a US $ 0,10 por ação em dividendos por ano e impedem que ela emita dívida adicional sem o consentimento do Banco ABC.

Convênios negativos podem existir em contratos de emprego e até acordos de fusão ou aquisição, mas são mais comum em contratos de empréstimo e escritura de obrigações. Convênios, em geral, podem ser de natureza financeira ou operacional

Convênios operacionais geralmente exigem que os mutuários mantenham seus ativos físicos de acordo com certos padrões, atendam aos requisitos mínimos de divulgação, envolvam-se apenas em linhas de negócios admissíveis ou mantenham uma certa As cláusulas financeiras

são freqüentemente índices que o mutuário é obrigado a permanecer acima ou abaixo (uma razão de dívida entre patrimônio líquido de 2: 1 ou taxa de cobertura de juros, por exemplo), mas geralmente há também restrições sobre níveis de endividamento e requisitos mínimos de capital de giro. O contrato de empréstimo ou contrato de empréstimo no qual o acordo negativo aparece também fornecerá fórmulas detalhadas a serem usadas para calcular os índices e limites sobre cláusulas negativas. É importante observar que, em muitos casos, essas fórmulas não estão em conformidade com os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP). Por exemplo, o covenant negativo pode incluir arrendamentos em um cálculo de limite de dívida, ou pode considerar arrendamentos de capital como uma despesa. Como resultado, é muito importante que os mutuários examinem os convênios antes de tomar empréstimos.

Por que é importante:

Os credores estabelecem cláusulas negativas para emitir títulos e empréstimos como forma de forçar o mutuário a operar de uma maneira financeiramente prudente que a maioria garante que irá pagar a dívida. Os emissores, por outro lado, costumam negociar os acordos mais flexíveis que podem para terem liberdade para tomar decisões e assumir riscos que possam, em última análise, beneficiar os credores e os acionistas. Assim, quanto mais cláusulas negativas uma emissão de títulos tiver, menor a taxa de juros sobre esses títulos tende a ser

Violar uma cláusula negativa pode desencadear uma

falha técnica. Isso significa que, embora o emissor esteja efetuando pagamentos de juros e principal no prazo, ele não está operando dentro das diretrizes acordadas e, portanto, está aumentando o risco de não pagamento aos olhos dos Lenders ou obrigacionistas. Frequentemente, os tomadores de empréstimo têm certo tempo para remediar (ou "curar") a inadimplência técnica (por exemplo, o tomador deve reduzir sua relação dívida / patrimônio dentro de trinta dias), mas inadimplência técnica geralmente baixa o rating de crédito e estoque do tomador. preço.