O que é um fundo de hedge? Hedge Funds, o Glass-Steagall Act e a Regra Volcker explicada

de Susan Lyon

Desde o colapso financeiro, tem havido muita conversa nas notícias sobre regulamentação financeira. Com a aprovação da Lei Dodd-Frank de 2010, o governo Obama tornou a regulamentação dos fundos de hedge uma parte fundamental de seus esforços para reformar o sistema financeiro.

Isso levanta a questão: o que exatamente é um fundo de hedge? A resposta a essa pergunta revela por que tantos funcionários do governo e analistas acreditam que o reforço da regulamentação dos fundos hedge é importante para a estabilidade do sistema financeiro. Exploramos as proteções dos fundos de hedge existentes e se elas estão funcionando conforme o esperado.

O que são fundos de hedge e como funciona um investimento em fundos de hedge?

Colocado de forma mais simples, um fundo de hedge é um acordo de investimento feito entre um grupo de investidores e um administrador de fundos. Os investidores podem ser privados ou institucionais, e eles confiam ao gestor do fundo de hedge uma grande quantia de dinheiro que o gerente investe como bem entender. Se os investimentos geram lucro, então o gestor ganha um percentual do lucro, conforme estipulado pelo acordo assinado pelos investidores.

Então, por que os investidores optam por colocar seu dinheiro nas mãos de um manjedoura de hedge fund em vez de, digamos, um fundo mútuo ou banco de investimento? A resposta é simples - o potencial de lucro é extremamente alto. Ao contrário dos bancos de investimento, os fundos de hedge estão sujeitos a menos regulação pela SEC e os gerentes de fundos de hedge têm o poder de tomar decisões rápidas e altamente alavancadas em resposta às flutuações do mercado.

Aqui está um instantâneo rápido:

• A quantidade total de ativos mantidos pelos fundos de hedge nos 2^nd o trimestre de 2012 foi de aproximadamente US $ 1,7 trilhão.
• Um dos principais gerentes de fundos de hedge do mundo, Ray Dalio, recebeu US $ 3 bilhões em taxas de administradores em 2011.

Apesar de uma recente queda nos lucros dos fundos de hedge, as pessoas continuam investindo grandes somas de dinheiro nelas.

Uma rápida história do Glass-Steagall e da Regra Volcker: Como estamos bem regulamentando os fundos de hedge hoje em dia?

Confira nossa explicação detalhada da Lei Glass-Steagall aqui e confira nossa explicação detalhada da Regra Volcker aqui.

Criado em 1933, o Glass-Steagall Act efetivamente criou uma bola invisível entre o banco comercial e o banco de investimento, para impedir que os bancos pegassem os depósitos das pessoas e depois os investissem no ar. A Lei Glass-Steagall de 1933, aprovada durante a Grande Depressão, impediu que os bancos comerciais negociassem valores mobiliários com os depósitos de seus clientes e criaram a FDIC como uma proteção contra corridas bancárias. Passado em 1933 como o Ato Bancário, Glass-Steagall foi quebrado ao longo dos anos e finalmente revogado durante o governo Clinton com o Gramm-Leach-Billey Act de 1999. Alguns especialistas acreditam que a revogação do ato contribuiu para a crise financeira de 2008, e a lei serviu de base para a Regra Volcker do projeto de lei de reforma Dodd-Frank de 2009.

Elizabeth Warren explica melhor como o ato separou fundos de hedge e investimentos relacionados de bancos de consumo:

“Glass-Steagall disse que os fundos hedge deveriam ser separados dos bancos comerciais. Se uma grande instituição quer sair e jogar no mercado, tudo bem. Mas não recebe o apoio do governo federal. ”

Um esforço para restaurar o poder da Lei Glass-Steagall, a Regra Volcker diz que os bancos comerciais não devem especular e fazer apostas especulativas. Proíbe bancos comerciais e apoiados pelo FDIC de:

• Possuir, em parceria ou investir em hedge ou fundos de private equity.
• Engajar-se em negociações proprietárias: especulação usando os próprios fundos da empresa com a intenção de obter lucro em vez de mitigar o risco.

No entanto, muitos argumentam que isso não é suficiente, particularmente porque é ambíguo o que exatamente constitui “especulação” em oposição a apenas “cobertura”.

Por que os fundos de hedge devem ser importantes para você?

Recentemente, o público ficou alarmado com má conduta aparentemente generalizada entre os gestores de fundos de hedge. O Departamento de Justiça vem reprimindo casos de insider trading cometidos por gestores de fundos hedge. Em setembro, por exemplo, um ex-executivo da Intel testemunhou contra o gerente de fundo de hedge de alto perfil Raj Rajaratnam. Rajaratnam foi condenado e condenado a 11 anos pessoalmente pelo que alguns chamam de "maior escândalo de insider trading em uma geração".

Apesar das preocupações de que os fundos de hedge possam ter desempenhado um papel no colapso financeiro de 2008, há incerteza sobre como os fundos de hedge devem ser melhor regulados. A SEC ainda está trabalhando para aplicar plenamente as novas salvaguardas sancionadas pela lei Dodd-Frank, estendendo recentemente um prazo para os fundos de hedge que fizerem mais de US $ 150 milhões para se registrarem na SEC.

Os fundos de hedge controlam uma quantidade significativa de capital de investimento, e suas apostas altamente alavancadas podem ter consequências abrangentes para o sistema financeiro, fazendo o debate sobre como regulá-las eficientemente para evitar o insider trading desenfreado, uma questão crucial para os EUA e o sistema financeiro mundial..