Definição e Exemplo de Arbitragem Negativa |

O que é:

Arbitragem negativa ocorre quando a taxa de juros paga pelo mutuário sobre sua dívida é maior do que a taxa de juros taxa que o mutuário ganha com o dinheiro que será usado para pagar a dívida

Como funciona (Exemplo):

Por exemplo, suponhamos que a XYZ City queira construir várias novas pontes. Emite US $ 100.000.000 de títulos municipais a 5% para pagar os custos de construção. A venda de títulos é bem-sucedida, mas enquanto a oferta está em andamento, as taxas de juros caem em todos os níveis.

Quando a oferta estiver concluída e a XYZ City obtiver os US $ 100.000.000, a cidade colocará os recursos em várias contas bancárias que usará para pagar a construção como os custos são incorridos. No entanto, devido às mudanças nas taxas de juros, a cidade XYZ acaba ganhando apenas 2% nas contas bancárias, pagando aos detentores de títulos 5%. Assim, a cidade XYZ perde 3% devido a arbitragem negativa.

Os emissores de títulos tentam evitar arbitragem negativa criando fundos draw-down, que permitem que os tomadores paguem juros apenas sobre a parte dos lucros que tem sido usado. Os fundos de drawdown são às vezes parte de colocações privadas. Investir rendimentos de forma mais agressiva é outra opção (ainda que mais arriscada).

Por que é importante:

A arbitragem negativa é um custo de oportunidade. Em nosso exemplo, mudanças nas taxas de juros forçaram a XYZ City a investir a uma taxa menor do que a que paga. Por sua vez, menos dinheiro está disponível para os custos reais de construção. Este é um exemplo de como os esforços do Federal Reserve para estimular a economia, baixando as taxas de juros de curto prazo, podem realmente aumentar os custos de oportunidade e, inadvertidamente, impedir o investimento em infra-estrutura.