Como comprar títulos: um guia passo-a-passo para iniciantes

As obrigações são uma das duas principais formas de investir em um negócio, juntamente com ações. Muitos planejadores financeiros defendem a manutenção de uma parte de sua carteira em títulos, devido à sua menor volatilidade e relativa segurança em relação aos estoques. Mas um vínculo não é isento de riscos e determinar como comprar títulos - e quais - pode ser uma decisão complexa.

Onde comprar títulos

Comprar títulos pode ser um pouco mais complicado do que comprar ações, onde é fácil para os investidores começarem com um pouco de dinheiro. Com títulos, pode ser preciso um pouco de dinheiro para começar a investir. O valor nominal da maioria dos títulos é de US $ 1.000, embora haja uma maneira de contornar isso. Você tem algumas opções sobre onde comprá-los:

• De um corretor: Você pode comprar títulos de um corretor como você compra ações, embora nem todos os corretores ofereçam esse serviço. Então você estará comprando de outros investidores que querem vender. Além disso, você pode receber um desconto no valor de face da obrigação comprando um título diretamente do banco de investimento de subscrição em uma oferta inicial de títulos. Aqui estão as escolhas da Investmentmatome para os melhores corretores.
• Através de um fundo negociado em bolsa: Um ETF tipicamente compra títulos de muitas empresas diferentes, e alguns fundos podem ser focados em títulos de curto, médio e longo prazo, ou fornecer exposição a certas indústrias ou mercados. Um fundo é uma ótima opção para investidores individuais, pois proporciona diversificação imediata e você não precisa comprar incrementos de mil dólares.
• Diretamente do governo dos EUA: O governo federal criou um programa no qual os investidores podem comprar títulos do governo diretamente, sem ter que pagar uma taxa a um corretor ou outro intermediário. Você pode acessar este programa no site do Tesouro Direto.

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O que observar quando comprar títulos

Depois de saber onde comprar títulos, você terá que escolher quais comprar. Nem todos os títulos são criados iguais. Veja um processo de três etapas para avaliar os títulos e se eles se encaixam no seu portfólio:

1. O mutuário pode pagar seus títulos?

A resposta a esta questão é primordial, porque se uma empresa não puder pagar seus títulos - sua promessa a você, o investidor, de devolver o dinheiro que você emprestou, com juros - não há razão para o investidor médio pensar em comprá-los. Com apenas um pouco de investigação, você pode ter uma estimativa muito boa de saber se a empresa é capaz de cumprir suas obrigações de dívida.

As obrigações são classificadas por agências de classificação e três grandes - Moody's, Standard & Poors e Fitch - dominam o setor. Eles estimam a qualidade de crédito, atribuindo ratings de crédito a empresas e governos e os títulos que emitem. Quanto maior a classificação - AAA é a mais alta, e desce de lá, como na escola - quanto maior a probabilidade de a empresa honrar suas obrigações e menores as taxas de juros que terá que pagar.

Além das classificações, a maneira mais rápida de determinar a segurança de um título emitido pela empresa é observar quanto interesse uma empresa paga em relação à sua receita. Como um proprietário pagando uma hipoteca todos os meses, se a empresa não tiver a renda para sustentar seus pagamentos, haverá problemas eventualmente.

Portanto, comece com as receitas operacionais e despesas de juros anuais mais recentes da empresa, que podem ser encontradas na demonstração de resultados de uma empresa. Essas informações estão disponíveis para todas as empresas de capital aberto nos EUA em um registro de 10-K, que geralmente podem ser encontradas no site de uma empresa ou sempre podem ser encontradas no banco de dados EDGAR no website da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos. O lucro operacional é diferente do lucro líquido, porque ele determina os pagamentos de juros (que são dedutíveis do imposto) e os impostos, e é a melhor medida da capacidade de uma empresa de pagar suas dívidas.

No 10-K, encontre a receita operacional anual da empresa e divida-a por sua despesa de juros. Veja como interpretar o resultado:

• 4 ou superior: A empresa não deve ter nenhum problema em cumprir suas obrigações.
• 2,5 a 4: A empresa pode estar em boa forma, mas na extremidade inferior da faixa, precisa de um olhar mais atento.
• 1 a 2.5: A empresa pode ter alguma dificuldade em pagar sua dívida se o negócio piorar.
• Abaixo de 1: A empresa parece que terá problemas para pagar suas dívidas.

Calcule os resultados dos últimos anos para ver se o resultado permanece o mesmo. É possível que um ano bom ou ruim possa gerar resultados e, de qualquer maneira, você desejará ter uma ideia mais ampla de como a empresa pode cumprir suas dívidas. O resultado é negativo ou positivo?

A avaliação dos títulos emitidos pelo governo pode ser um pouco mais complicada, porque os governos geralmente não têm enormes receitas em excesso que indicam estabilidade. Ainda assim, os títulos do governo são considerados entre os mais seguros. Os títulos emitidos pelo governo federal dos EUA são considerados os mais seguros do mundo e são classificados como AAA. Na verdade, eles são considerados tão seguros que os investidores se referem à taxa de juros do governo como a "taxa livre de risco".

Os títulos emitidos pelos municípios, embora tenham sido historicamente seguros, não são tão sólidos.Você pode investigar esses títulos ainda mais no site do Electronic Market Access (EMMA) eletrônico, que fornece um prospecto oficial de um título, demonstrações financeiras auditadas de um emissor e divulgações financeiras contínuas, incluindo inadimplência e inadimplência de pagamento. A classificação de crédito de um governo é um bom primeiro guia para sua capacidade creditícia, e você pode acompanhar para ver se há inadimplência recente ou outros problemas financeiros que possam causar inadimplência ou inadimplência no futuro.

2. Agora é o momento certo para comprar títulos?

Uma vez que a taxa de juros de um título é definida e disponibilizada aos investidores, o título é negociado no chamado mercado de dívida. Então, os movimentos das taxas de juros prevalecentes ditam como o preço do título flutua.

Os preços dos títulos tendem a se mover de forma contracíclica. À medida que a economia esquenta, as taxas de juros sobem, deprimindo os preços dos títulos. Enquanto a economia esfria, as taxas de juros caem, elevando os preços dos títulos. Você pode pensar que os títulos são uma ótima compra durante os períodos de boom (quando os preços são mais baixos) e uma venda quando a economia começa a se recuperar. Mas não é tão simples assim.

Além dessas mudanças cíclicas, as taxas de juros podem passar por mudanças de longo prazo. Por exemplo, nos EUA desde o início da década de 1980, as taxas de juros tendem a cair, embora tenham continuado a subir e descer durante os ciclos econômicos. Assim, as taxas de juros tiveram altas e baixas cíclicas mais baixas. Mas no futuro essa tendência pode mudar para taxas crescentes em vez de taxas decrescentes.

Os investidores em títulos estão sempre se perguntando se as taxas vão subir ou descer. Mas esperar para comprar títulos pode significar uma tentativa de tempo no mercado, e o timing de mercado é um não-não para investidores não-profissionais.

Para administrar essa incerteza, muitos investidores em títulos “escalam” sua exposição a títulos, da mesma forma que os poupadores fazem quando montam CDs em um banco. Os investidores compram numerosos títulos que amadurecem ao longo de um período de anos. À medida que os títulos amadurecem, o principal é reinvestido e a escada cresce. Laddering efetivamente diversifica o risco da taxa de juros, embora possa ocorrer ao custo de menor rendimento.

3. Quais são os títulos certos para o meu portfólio?

Obrigações são emitidas por organizações, incluindo corporações, cidades e governos estaduais e federais. O tipo de títulos que pode ser certo para você depende de vários fatores, incluindo sua tolerância ao risco, necessidades de renda e situação fiscal.

Veja uma amostra de alguns tipos principais de títulos, do menos ao mais arriscado.

• Títulos do governo federal. Nos EUA, os títulos emitidos pelo governo federal são considerados entre os mais seguros, tanto que a taxa de juros do governo é chamada de “taxa livre de risco” e é muito baixa. O governo também emite “bônus com cupom zero” que são vendidos com desconto em relação ao seu valor de face e, em seguida, são resgatáveis ​​pelo valor de face no vencimento, mas não pagam juros em dinheiro.
• Ligações municipais ou munis. Emitidos por governos estaduais e municipais, os títulos municipais estão entre os títulos de menor rendimento oferecidos, mas ajudam a compensar isso por não serem tributáveis. De fato, o rendimento após impostos em um muni pode acabar sendo maior do que em um título de maior rendimento, especialmente para investidores em estados com impostos altos.
• Títulos corporativos com grau de investimento. Esses títulos são emitidos por empresas com boas a excelentes classificações de crédito, conforme determinado pelas agências de classificação. Como eles são tomadores de empréstimos mais seguros, eles pagam taxas de juros mais baixas do que os com rating mal classificado, mas normalmente são mais do que o governo dos EUA paga.
• Títulos de alto rendimento. Anteriormente conhecidos como junk bonds, os títulos de alto rendimento oferecem um pagamento maior - às vezes, muito maior - do que os títulos típicos de grau de investimento, devido à percepção de risco.

Uma boa alocação de títulos pode ter partes de cada tipo, diversificando a carteira por emissor e reduzindo o risco de principal. Os investidores também podem escalonar os vencimentos para reduzir o risco da taxa de juros.

Diversificar um portfólio de títulos pode ser mais difícil do que fazê-lo com uma carteira de ações. Normalmente, os títulos são vendidos em incrementos de US $ 1.000, então é preciso muito dinheiro para construir um portfólio diversificado.

Para contornar essa dificuldade, é muito mais fácil comprar fundos negociados em bolsa focados em títulos. Eles podem fornecer uma exposição diversificada aos tipos de títulos que você deseja, e você pode misturar e combinar ETFs de títulos, mesmo que não seja possível investir mil dólares por vez. Encontrar um fundo de baixo custo é particularmente importante porque as taxas de juros estão tão baixas após a crise financeira.

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