Por que o furacão Sandy foi um desastre - mas não para as seguradoras

Por qualquer medida, Sandy foi uma tempestade devastadora. A tempestade causou mais de cem mortes e talvez até US $ 50 bilhões em danos nos EUA. A tempestade causou mais US $ 2,4 bilhões em danos adicionais fora dos EUA, na Jamaica, no Haiti, em Cuba e nas Bahamas.

Normalmente, uma tempestade como essa se traduziria em um enorme sucesso para o setor de seguros. Mas, embora as seguradoras não estejam exatamente em êxtase por ter que pagar sinistros relacionadas à Sandy, isso poderia ter sido muito pior para as seguradoras. Por que esse é o caso?

Caminho Destrutivo de Sandy

Em termos de tamanho, Sandy foi o maior furacão do Atlântico Norte já registrado. Embora isso não se traduza necessariamente em velocidade do vento (ela atingiu a costa como uma tempestade tropical, não como um furacão), ela se traduziu em um enorme volume de água sendo empurrado para a costa como uma tempestade. Este é o lugar onde a grande maioria dos danos em Nova York e Nova Jersey veio.

Seguradoras, não casas, ficarão à tona

Infelizmente, a razão pela qual isso poderia ter sido pior para as seguradoras é a menor razão possível; proprietários de imóveis no nordeste são grosseiramente subestimados. A razão para isso é que as apólices de seguro de proprietário padrão não cobrem danos causados ​​por inundações. Você precisa de uma apólice de seguro de inundação separada para cobrir essa ameaça específica.

Embora o seguro de inundação seja rotineiramente requerido na Flórida e em outros destinos freqüentes de furacões no sudeste do litoral, apenas 14% dos proprietários de imóveis residenciais no nordeste do país possuem políticas contra enchentes.

Isso é bem mais do que a marca de 5% de apenas alguns anos atrás. Muitas pessoas nas áreas afetadas saíram e tiveram seguro de inundação após a tempestade tropical Irene, mas muitas pessoas não conseguiram cobertura - e essas pessoas infelizmente vão pagar caro pelo bolso.

As seguradoras também precisam de seguros: a indústria de resseguros

A maioria das pessoas não percebe, mas suas seguradoras contratam uma cobertura de seguro própria. Por exemplo, o diretor financeiro de uma companhia de seguros pode se sentir confiante na capacidade de seu portfólio de pagar US $ 10 bilhões em sinistros em um curto período de tempo. Mas para quantias que excedam esse valor, ele pode assinar um contrato com outra companhia de seguros maior, com uma reserva maior de capital. Essa empresa é chamada de ressegurador. Essencialmente, esses US $ 10 bilhões funcionam como uma franquia no nível da seguradora. A resseguradora tipicamente faz o backup da companhia de seguros para os chamados mega-gatos, ou mega-catástrofes, além da capacidade da seguradora de lidar.

Dos potenciais prejuízos de US $ 50 bilhões entre os proprietários dos Estados Unidos, o custo atual estimado para o setor de seguros está próximo de US $ 20 bilhões - um grande sucesso suficiente para exceder os níveis dedutíveis das seguradoras primárias e transbordar para o mercado de resseguros.

Perspectiva de investimento: você deve investir em seguradoras?

Para aqueles interessados ​​em possivelmente investir em seguradoras, existem basicamente dois níveis para se olhar. Primeiro, há o efeito da tempestade nas principais operadoras, algumas das quais tiveram um grande impacto nos resultados finais. Em segundo lugar, existem os mercados de resseguros.

De acordo com o boletim informativo da indústria Seguro Insider As quatro seguradoras com as maiores exposições de P & C no litoral do Nordeste são State Farm, com 8,92% do mercado, Travelers, com 8,41% do mercado, Liberty Mutual, com 7,83% do market share, e Allstate, com 6,83%. da quota de mercado em todas as linhas, incluindo seguro automóvel, comercial e proprietário.

No entanto, vemos menos diversidade no mercado de imóveis: 17% das perdas no mercado de imóveis residirão na State Farm, 14% na Allstate e cerca de 10% na Travelers. As 10 principais operadoras respondem por 72% do mercado de imóveis nos estados mais severamente afetados. Isso significa duas coisas: maiores prejuízos para as operadoras que estão nele e um maior transbordamento para os mercados de resseguro.

No entanto, 2012 tem sido um ano muito modesto para os danos causados ​​por tempestades até agora - especialmente no início do ano. Por pior que Sandy tenha sido, as perdas de Sandy estão muito na faixa que as seguradoras esperam pagar de tempos em tempos. Eles não estão felizes com isso, naturalmente. Mas não haverá seguradoras insolventes como resultado da tempestade.

Ações de seguro ainda estão intactas

Allstate (NYSE - ALL) mal se mexeu. Ele caiu bem na época em que a tempestade chegou, por causa da incerteza dos acionistas sobre a extensão do dano. Mas, a US $ 38, ele se recuperou um pouco e permanece acima de onde está sendo negociado durante a maior parte do ano.

Travelers (NYSE - TRV) também não foi atingido. Ele diminuiu um pouco de seu pico pré-Sandy, mas ainda está sendo negociado bem acima do que tem sido o ano todo.

A State Farm e a Liberty Mutual são de propriedade de segurados, e não de acionistas, por isso não são negociadas publicamente. Assim, Sandy, apesar de toda a sua tragédia humana, mal mexeu com a agulha, no que diz respeito ao robusto mercado de seguro dos EUA.

Mercados globais de resseguros permanecem calmos

O segundo nível de análise é o mercado de resseguros.As companhias de resseguros são as que estão assumindo a incerteza real - as operadoras primárias irão definir os limites do que eles acham que podem pagar e pagar os prêmios para que as resseguradoras obtenham o restante. Parece que as empresas de resseguros terão que fazer alguns cheques para compensar as perdas excessivas das transportadoras principais. Mas, mesmo com a enorme quantidade de danos em alguns dos imóveis mais caros dos EUA, os mercados globais de resseguros podem absorver os danos facilmente.

Caso em questão: a Munich Re (Deutsche Börse - MUV2), uma resseguradora gigante, na verdade elevou seus lucros-alvo esperados na esteira de Sandy - e sugeriu que pode até aumentar seus dividendos este ano. Espera-se cerca de uma perda de 3 milhões de euros da Sandy - bem perto do que planejou para a temporada de tempestades, ou possivelmente até menos. Está sendo negociado muito perto de sua alta de 52 semanas.

O Everest Re (NYSE - RE) está um pouco abaixo de suas altas de outubro. Mas ainda está sendo negociado mais alto do que no verão inteiro.

A Swiss Re (OTC - SSREY), segunda maior resseguradora do mundo, está tentando descobrir o que fazer com todos os seus lucros para o ano. Apesar de Sandy, as perdas de tempestade no ano foram muito menores do que o previsto. Anunciou que pode cortar um dividendo especial este ano.

Apesar de toda a sua devastação, Sandy estava muito alinhada com os níveis de risco que as seguradoras e resseguradoras esperam. Dói, mas eles estão no negócio de tomar a dor. A verdadeira devastação econômica será suportada por aqueles que apostaram indo sem seguro de inundação e perdidos.

Perspectiva do Seguro de Inundação

A longo prazo, as seguradoras são prejudicadas por baixas taxas de juros, que reduzem os ganhos que podem obter com o “float” - ou seja, os prêmios recebidos que ainda não foram pagos em sinistros. As seguradoras também vão, sem dúvida, querer reabastecer suas reservas das despesas com Sandy. A combinação indica que o mercado de seguros em geral pode se contrair um pouco, o que significa que as baixas taxas de juros e a experiência de sinistros da Sandy podem se combinar para levar as seguradoras a aumentar os prêmios.

No entanto, considere o que aconteceu depois do furacão Irene; demanda por seguro de inundação após Irene triplicou. Porque os residentes nordestinos desenvolveram uma consciência (e medo) do clima extremo, e saíram para comprar um seguro adicional contra o Próximo tempestade, hipoteticamente fornece uma fonte rica de novo prêmio tanto para as seguradoras primárias quanto para as resseguradoras que as apóiam.

Isso não é um consolo para aqueles que perderam suas casas e para aqueles que perderam entes queridos no desastre, e nossos corações estão com eles na esteira de Sandy. Mas o resto do país deve tomar conhecimento. As inundações são economicamente devastadoras e, rotineiramente, causam danos maiores do que qualquer coisa que uma família americana típica possa suportar sem que algum risco se espalhe pelo seguro. Milhares de proprietários de imóveis estão aprendendo essa dolorosa lição agora, e esperamos não ter que aprender essa lição novamente tão cedo. Casas em uma zona de inundação têm uma chance atuarial de 1 em 4 de incorrer em uma inundação dentro de um determinado período de 30 anos. Essa é uma aposta que a maioria dos americanos não pode se dar ao luxo de perder. Se você mora em uma área costeira e não tem seguro contra inundações, compre.