Valor Presente Líquido das Oportunidades de Crescimento (NPVGO) Definição e Exemplo
28. Finanças - Oportunidades de Crescimento e Valorização de Ações - Parte I
Índice:
O que é:
Valor Presente Líquido das Oportunidades de Crescimento (NPVGO) é simplesmente o valor presente dos fluxos de caixa adicionais associados a uma aquisição, líquido do preço de compra da aquisição. Essencialmente, o conceito adiciona o valor presente dos ativos ao valor presente das perspectivas de crescimento da empresa. A taxa ou retorno exigida é tipicamente o custo médio ponderado de capital do adquirente.
Em geral, a fórmula do NPVGO é:
NPVGO = Custo do investimento [(margem de lucro ou taxa de retorno da taxa de crescimento da aquisição) / (custo da margem de lucro ou retorno sobre a aquisição)]
Como funciona (Exemplo):
Vamos supor que a empresa XYZ esteja considerando a compra da empresa ABC. As ações da ABC estão ganhando US $ 1 por ação e estão sendo negociadas a US $ 20 por ação. A empresa XYZ espera que os lucros da ABC cresçam a 10% ao ano. Se a taxa de retorno exigida da Companhia XYZ for 8%, o valor presente líquido das ações da empresa ABC de compra é:
NPVGO = $ 20 [(0,05 - 0,10) / (0,08 - 0,05)] = $ 33,33 por ação
Importa:
Assim como o modelo de desconto de dividendos é usado para determinar o preço "correto" de uma ação com base nos seus fluxos de caixa futuros projetados, o NPVGO é uma maneira de determinar o valor incremental de um novo projeto ou aquisição. Além disso, o NPVGO pode ser usado para definir o preço ou negociar o preço de um projeto ou aquisição. Também pode ser usado para derivar o valor que o mercado está dando para o crescimento futuro de uma determinada ação ou empresa.
No entanto, o cálculo é baseado em projeções, o que significa que essas projeções podem influenciar muito as principais decisões e o analista deve-se excluir lucros não recorrentes, ganhos de operações descontinuadas e outros fluxos de caixa fora do padrão
É importante comparar o NPVGO no contexto de um setor específico. Requisitos de capital, tecnologia e outras situações tendem a ser muito específicos do setor e, portanto, a definição de alto ou baixo NPVGO deve ser feita dentro desse contexto.
