Definição e Exemplo de Gerenciamento Passivo |

O que é:

Gerenciamento passivo é uma estratégia de investimento em que um investidor ou consultor financeiro faz investimentos de longo prazo em determinados valores mobiliários e não é influenciado por flutuações de mercado a curto prazo. O estilo de gerenciamento é o oposto do gerenciamento ativo.

Como funciona (Exemplo):

Vamos supor que você tenha US $ 100.000 para investir. Com base em suas circunstâncias, aversão ao risco, metas e situação fiscal, seu consultor de investimentos coloca US $ 50.000 em ações, US $ 30.000 em títulos, US $ 10.000 em imóveis e US $ 10.000 em dinheiro. Assim, 50% da carteira está em ações, 30% em bônus, 10% em imóveis e 10% em dinheiro. À medida que o tempo passa, os estoques da carteira podem subir tanto em valor que a ponderação da ação aumenta de 50% para 70% e, consequentemente, reduz a proporção das outras classes de ativos na carteira.

Nesta situação, o consultor pode vender algumas das ações ou comprar títulos em outras classes de ativos, a fim de trazer a carteira de volta ao peso original (isso é muitas vezes chamado de uma mistura constante ou estratégia dinâmica). Se o consultor recompensar o portfólio com frequência, digamos a cada três meses, então o consultor se engaja em tempo de mercado, alocação de ativos táticos ou investimento ativo. Em ambos os tipos de abordagens de rebalanceamento, o consultor deve considerar se o esforço e os custos de transação adicionais aumentarão os retornos. No entanto, se o orientador se abstiver de rebalancear o portfólio, deixando efetivamente os investimentos para fazer o que pode, o consultor está praticando um verdadeiro gerenciamento passivo.

O gerenciamento passivo não é completamente passivo porque, a menos que o investidor esteja comprando ações de um índice fundo, ele ou ela (ou o consultor) deve selecionar ativamente os títulos nos quais investir. O gerenciamento passivo geralmente se baseia em análises fundamentais da empresa por trás de uma segurança, como a estratégia de crescimento de longo prazo da empresa, a qualidade de seus produtos ou o relacionamento da empresa com a administração ao decidir se compra ou vende. No entanto, flutuações de curto prazo, ciclos de negócios, inflação e respostas à nova legislação não influenciam os gerentes passivos.

Por que é importante:

Existem vários motivos pelos quais Warren Buffett e outros investidores de sucesso favorecem o gerenciamento passivo. Primeiro, eles defendem a teoria da caminhada aleatória, que afirma que os preços dos títulos são aleatórios e não influenciados por eventos passados. O professor de economia de Princeton Burton G. Malkiel cunhou o termo em seu livro de 1973, A Random Walk Down Wall Street. A ideia é também referida como hipótese de mercado eficiente de forma fraca. A idéia central por trás da teoria é que é impossível superar consistentemente o mercado, particularmente no curto prazo, tornando a gestão passiva a melhor maneira de maximizar retornos. Em segundo lugar, muitos especialistas acreditam que o que um investidor compra ou vende é mais importante do que quando ele ou ela compra ou vende. Essa é a essência da alocação de ativos. Como muitas classes de ativos tendem a subir e cair juntas, o retorno geral de uma carteira é muito mais afetado pela maneira como a carteira é alocada, em vez dos títulos específicos escolhidos. Um bem conhecido estudo de 1986 de Brinson, Hood e Beebower confirmou que em 95% do tempo, a alocação de ativos determinava os retornos de uma carteira e não os títulos específicos escolhidos.

Terceiro, o gerenciamento passivo é geralmente mais barato. Pode ter benefícios fiscais se o IRS tributar ganhos de capital de longo prazo a uma taxa menor do que os ganhos de capital de curto prazo. Além disso, requer menos comissões de negociação e taxas de consultoria, o que muitas vezes força os investidores a terem maiores exigências de retorno para compensar esses custos extras.