Teoria da Caminhada Aleatória Definição e Exemplo

O que é:

A teoria da marcha aleatória afirma que os preços de mercado e de títulos são aleatórios e não influenciado por eventos passados. A idéia é também referida como a "hipótese do mercado eficiente da forma fraca".

O professor de economia de Princeton Burton G. Malkiel cunhou o termo em seu livro de 1973 A Random Walk Down Wall Street.

Como funciona (Exemplo):

A idéia central por trás da teoria do passeio aleatório é que a aleatoriedade dos preços das ações processa tentativas de encontrar padrões de preços ou aproveitar novas informações inúteis. Em particular, a teoria alega que os preços cotidianos das ações são independentes uns dos outros, o que significa que o momento geralmente não existe e os cálculos do crescimento dos lucros anteriores não prevêem crescimento futuro. Malkiel afirma que as pessoas freqüentemente acreditam que os eventos são correlacionados se os eventos vierem em "clusters e streaks", mesmo que as streaks ocorram em dados aleatórios, como lançamentos de moeda.

A teoria da caminhada aleatória também afirma que todos os métodos de previsão de estoque os preços são fúteis a longo prazo. Malkiel considera a noção de valor intrínseco pouco confiável porque se baseia em estimativas subjetivas de lucros futuros usando fatores como taxas de crescimento esperadas, pagamentos esperados de dividendos, risco estimado e taxas de juros. A teoria da caminhada aleatória também considera a análise técnica não confiável. porque, segundo Malkiel, os grafistas só compram depois que as tendências de preço são estabelecidas e vendem apenas depois que as tendências de preço são quebradas; essencialmente, os cartógrafos compram ou vendem muito tarde e perdem o barco. De acordo com a teoria, isso acontece porque os preços das ações já refletem as informações no momento em que o analista se move sobre as ações. Malkiel também observa que o uso disseminado da análise técnica reduz as vantagens da abordagem.

Além disso, Malkiel acha falhas na análise fundamental porque os analistas frequentemente coletam informações ruins ou inúteis e então interpretam mal ou incorretamente essas informações ao prever valores de estoque.. Fatores fora de uma empresa ou de sua indústria podem afetar o preço das ações, tornando a análise fundamental irrelevante.

Existem duas formas da teoria da caminhada aleatória. Em ambas as formas, a rápida incorporação de informações é desvantajosa para investidores e analistas. A forma semiforte afirma que a informação pública não ajudará um investidor ou analista a selecionar títulos subvalorizados, porque o mercado já incorporou as informações ao preço das ações. A forte forma afirma que nenhuma informação, pública ou privada, beneficiará um investidor ou analista, porque mesmo informações internas são refletidas no preço atual da ação.

Malkiel reconhece algumas anomalias estatísticas apontando para algumas exceções à teoria da caminhada aleatória.:

1. Os preços de ações pequenas, menos líquidas, parecem ter alguma correlação de preço em série no curto prazo, porque eles não incorporam informações em seus preços tão rapidamente.

2. As estratégias contrárias tendem a superar outras estratégias porque as reversões são frequentemente baseadas em fatos econômicos, e não na psicologia do investidor.

3. Há tendências sazonais no mercado de ações, especialmente no início do ano e no final da semana.

4. Ações com baixas relações P / E tendem a superar as que possuem P / Es alto, embora a tendência seja volátil ao longo do tempo.

5. Ações com dividendos altos tendem a proporcionar retornos mais altos ao longo do tempo, porque durante os mercados em baixa os altos dividend yields geralmente criam demanda por esses estoques e, portanto, aumentam o preço.

Por que é importante:

A teoria da

random walk

proclama que é impossível superar consistentemente o mercado, particularmente a curto prazo, porque é impossível prever os preços das ações. Isso pode ser controverso, mas de longe o aspecto mais controverso da teoria é a afirmação de que analistas e consultores profissionais acrescentam pouco ou nenhum valor aos portfólios. Como Malkiel colocou, "Serviços de consultoria de investimentos, previsões de ganhos e padrões gráficos complicados são inúteis … Levados ao seu extremo lógico, isso significa que um macaco vendado jogando dardos nas páginas financeiras de um jornal poderia selecionar um portfólio que funcionasse tão bem quanto um cuidadosamente selecionado pelos especialistas. " Malkiel e a teoria da caminhada aleatória fornecem apoio considerável ao investidor individual intimidado, mas Malkiel em particular encoraja os investidores a entender as teorias e métodos de investimento que a teoria da caminhada aleatória desafia. Malkiel, portanto, defende uma estratégia de investimento de compra e manutenção como a melhor maneira de maximizar os retornos.