Quando um Dividendo Não É Mais Seguro |

À medida que a economia global começou a cair drasticamente em 2008, centenas de empresas cortaram ou eliminaram seus dividendos. Desde então, a economia se recuperou lentamente, e à medida que melhorou, também houve pagamentos de dividendos. Mas qualquer novo sinal de fraqueza econômica, incluindo um mergulho duplo na recessão, poderia levar a uma nova rodada de cortes de dividendos.

Se você ver uma ação cair drasticamente enquanto seu dividendo permanece constante, é provável que o rendimento de dividendos da empresa pico acentuadamente maior. E isso não pode durar. A editora de jornais Gannett (NYSE: GCI) viu suas ações caírem em 2008, o que elevou seu rendimento em dividendos para 20%. Mas poucos investidores perseguiram esse rendimento, porque sabiam que tinha que ser cortado para ajudar o dinheiro da horda. Um dividendo de US $ 1,60 em 2008 se tornou um dividendo de US $ 0,16 em 2009. Se você ver o aumento do seu dividendo em níveis anormalmente altos, provavelmente estará olhando para um futuro corte de dividendos.

Antes de decidir o que fazer com a política de dividendos da empresa, as equipes de gerenciamento analisam dois itens: lucros e índices de pagamento. Portanto, ao analisar o rendimento de uma empresa, prestar atenção especial à integridade do fluxo de caixa projetado e à taxa de pagamento atual ajudará você a tirar a melhor conclusão. Uma boa maneira de julgar a força de um dividendo é perguntar a si mesmo estas duas questões:

1) Quão seguro será o dinheiro durante uma recessão (e quão lucrativa será a companhia) , e

2) Qual é o Relação de pagamento atual (quanto do fluxo de caixa está sendo pago para suportar esse dividendo)?

Responder a essas perguntas requer um pouco de trabalho. Primeiro, volte nos últimos cinco anos para ver se o fluxo de caixa da empresa foi estável, mesmo com todos os altos e baixos da economia. Se tiver, a empresa é razoavelmente insensível à economia, e o dividendo provavelmente permanecerá seguro - especialmente se a empresa não cortasse o dividendo em 2008, como muitas empresas o fizeram.

Segundo, olhe para o atual payout ratio da empresa. Se a empresa está pagando apenas 20% ou 30% de seu fluxo de caixa em dividendos, e o fluxo de caixa cai apenas moderadamente durante as paradas históricas, então o dividendo provavelmente será seguro. Se uma empresa está pagando 80% de seus lucros todos os anos, e os lucros caem pela metade, a empresa terá que cortar o dividendo pela metade ou tirar dinheiro do balanço para suportar o dividendo.

Caveat Emptor: Real Estate Investment Trusts (REITS) e Master Limited Partnerships (MLPS) são notórios por seus dividendos erráticos graças a altas taxas de pagamento e um alto grau de sensibilidade econômica. Então, se você gosta de qualquer um desses veículos de investimento para suas características geradoras de renda, então esteja preparado para quedas e picos na taxa de pagamento ao longo dos anos.

As empresas pagadoras de dividendos têm o mais forte histórico em termos de apoio a dividendos. Mas os preços de suas ações podem cair se os bônus e os CDs começarem a oferecer altos rendimentos mais uma vez. Esse é um cenário improvável para o curto prazo, mas um lembrete de que mesmo esses investimentos “seguros” podem enfraquecer os preços de suas ações, compensando os ganhos do pagamento de dividendos.

Procurando dividendos frescos ou crescentes

Claro que se a economia começa a se recuperar, os investidores podem receber dividendos crescentes ou até mesmo ver algumas empresas emitirem pagamentos pela primeira vez na história. Essas empresas geralmente estão perto do fim de uma longa campanha de expansão de capital e, à medida que as necessidades de caixa diminuem, enquanto o fluxo de caixa permanece forte, elas podem começar a oferecer um bom pagamento.

Por exemplo, A DirecTV (NYSE: DTV) passou mais de uma década desenvolvendo seu serviço de satélite a cabo e recentemente comentou que a expansão da rede agora está completa. Assim, os lucros, em vez de serem reinvestidos, estão indo direto para o banco. A DirecTV gerou mais de US $ 1,4 bilhão em fluxo de caixa livre no primeiro semestre de 2010, um aumento de mais de 30% em relação ao ano anterior. Fluxo de caixa livre pode se aproximar de US $ 3 bilhões este ano e se aproximar de US $ 3,5 bilhões no próximo ano.

Além de uma recompra de ações que elevou a contagem de ações de 1,1 bilhão em 2008 para 700 milhões projetados em 2012, a administração sugere que um dividendo pode estar chegando no próximo ano. Se a DirecTV optou por aplicar US $ 2 bilhões de seu fluxo de caixa livre anual, então os investidores estariam considerando um pagamento anual de US $ 2,25, o que equivale a um rendimento de dividendos de 5,8%.